“美國經(jīng)濟(jì)打噴嚏，全球經(jīng)濟(jì)就發(fā)燒。”2008年，一場從華爾街襲來的金融危機(jī)，讓人們再次體會到這句俗語的分量。

夏天，已被套牢的中國股民讓一個段子逗樂了：“有關(guān)部門忠告投資者，近期請勿進(jìn)入股市——寶馬進(jìn)去，自行車出來；別墅進(jìn)去，草棚出來；西服進(jìn)去，三點式出來；富翁進(jìn)去，叫化子出來；蟒蛇進(jìn)去，蚯蚓出來；貂蟬進(jìn)去，母豬出來；坐火箭進(jìn)去，坐潛艇出來；牽著狗進(jìn)去，被狗牽著出來……”

那時他們還不知道，更大的恐慌還在后面。

6月之后，道瓊斯股指開始暴跌。到9月、10月,華爾街?jǐn)?shù)家銀行倒閉，金融海嘯掃蕩全球。歐洲、日本市場遭重創(chuàng)，一夜之間墜入經(jīng)濟(jì)蕭條深淵。俄羅斯幾度關(guān)閉股市。更早時候，巴西、印度等新興市場也已風(fēng)雨飄搖。

中國無法獨善其身。股市最悲慘時比去年高點跌去74％。政府頒布了四萬億人民幣經(jīng)濟(jì)刺激計劃，并大幅降低存貸款利率。

其他國家的“救市”計劃更直接：錢，錢，錢！美國拿出了8000億美元的救市計劃，沒聽見響兒；歐洲各國扔了2萬億歐元，市場還在跌。

“金融大鱷”索羅斯卻在撩撥人們的神經(jīng)，他說：“這是罕見的危機(jī)。”另一位跨國投資大師、66歲的羅杰斯說，在他有生之年看不到危機(jī)的結(jié)束了。

一片指責(zé)聲中，82歲的格林斯潘被拉到美國國會聽證。反復(fù)追問之下，這位前美聯(lián)儲主席、華爾街的“先知”，破天荒地認(rèn)錯了。他承認(rèn)，缺乏監(jiān)管的金融衍生品市場確有缺陷。

不過，格老扔下一句話還是讓人后背發(fā)涼。他以其特有的“模糊語言”預(yù)測：人們躲過這場“百年一遇”危機(jī)的幾率小于50％。

這個冬天，世界似乎失去了方向。

宋鴻兵的預(yù)言

的確有人相信，這次金融危機(jī)如同鬧表，只要你認(rèn)真研究和“聆聽”，就可以提前預(yù)測。

清華大學(xué)三教2302教室有500個座位，11月28日中午卻涌來近千人。《次貸危機(jī)的實質(zhì)及金融危機(jī)未來》的演講題目吸引著同學(xué)們的眼球。更多人是慕名而來——演講人是暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》作者、宏源證券結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理宋鴻兵。這個人，一年前預(yù)言了這場危機(jī)。

早在2007年初，身在美國的宋鴻兵就在他的中文博客中發(fā)出預(yù)警，次貸危機(jī)將引發(fā)華爾街金融市場大震蕩。他甚至用圖表詳細(xì)說明了次貸風(fēng)暴升級的時間表。在這個時間表中，去年九、十月份是風(fēng)暴“第一波”，當(dāng)時美國股市從頂峰回調(diào)，中國股市則應(yīng)聲回落。

今年上半年，次貸危機(jī)似乎風(fēng)平浪靜。回國就職的宋鴻兵參加了無數(shù)次講座、論壇，反復(fù)陳述他的觀點。可就像他備受爭議的書一樣，真正相信他理論的人不多。有人說他“危言聳聽”，有人認(rèn)為他“腦子有問題”。

6月6日，美國股市暴跌400點。宋鴻兵正在“知錢俱樂部”給幾百名投資者講課。他提醒大家，根據(jù)他的預(yù)測，6~8月將是次貸危機(jī)“第二波”集中爆發(fā)期，建議在3天后的周一（6月9日）開盤半小時內(nèi)全部清倉。

市場隨后的表現(xiàn)再次應(yīng)驗了他的預(yù)言。“大概有一半人相信了我的分析，其中少數(shù)人采取了行動。”他后來收到了幾十條短信，都說要請他吃飯。

投資者行為更容易被心理感受牽引，而不是遵循理性分析。而宋鴻兵堅持按照“冷酷的邏輯和數(shù)字”做出預(yù)言。

6月16日，他在媒體公開撰文，呼吁人們“警惕美國金融風(fēng)險進(jìn)一步升級”，并提出金融危機(jī)的“四階段論”：一，次貸危機(jī)，或叫“地震”期，時間是2007年2月到2008年5月；二，信用違約危機(jī)，或叫“海嘯”期，觸發(fā)62萬億美元CDS（信用違約掉期）市場，時間從2008年6月開始，一直延續(xù)到2009年下半年；三，利率危機(jī)，或叫“火山”期，信貸全面緊縮造成的長期貸款利率飆升，引爆將近600萬億美元利率掉期市場；四，美元“冰河”期，全球投資者對美元資產(chǎn)喪失信心。

“我們都是學(xué)理工的，只相信可檢驗的事實。”宋鴻兵對清華學(xué)生說，他對美國經(jīng)濟(jì)的“悲觀預(yù)測”并非緣于偏見。

近幾年，美國經(jīng)濟(jì)已完全泡沫化，基本上依靠資產(chǎn)膨脹支撐。宋鴻兵推算，美國2／3至3／4的GDP增長，直接或間接依賴房地產(chǎn)市場的投機(jī)性繁榮。美國的儲蓄率已是負(fù)數(shù)。居民收入年增長3％，卻對應(yīng)著15％的房價增幅，這不可能持續(xù)。

660萬戶資信差、缺乏還款能力的美國居民，經(jīng)過華爾街金融創(chuàng)新的精美“包裝”（所謂“次級貸款”），過上了幸福生活。只要房價上漲，他們就可以拿房屋增值部分再去銀行貸款，用這筆錢買豪華汽車，大筆消費，出國旅行……

如今，美國房價“像瀑布一樣”調(diào)頭向下。今年前三季度銀行就收回了215萬棟還不起貸款的房屋。新房還在上市，“拍賣房”又?jǐn)D入市場，惡性循環(huán)促使房價“跌跌不休”。在5200萬戶擁有房產(chǎn)的美國家庭中，目前還貸違約率已達(dá)9％，創(chuàng)造了美國建國以來最高紀(jì)錄。其中1200萬戶家庭是“負(fù)資產(chǎn)”，這個數(shù)字還在持續(xù)增加。

一直以來，宋鴻兵在“兩房”（房利美和房地美，美國最大的兩家抵押房貸公司）從事后臺程序設(shè)計和開發(fā)。他了解所有的貓兒膩，懷疑與日俱增。

“你就眼看著，他們把病豬、死豬宰殺了，做成肉罐頭，術(shù)語叫資產(chǎn)證券化，再貼上AAA的最高評級，賣給全世界倒霉的投資者。這玩意兒到底能蒙騙多久？”

有一天，宋鴻兵在工作間隙去喝咖啡，發(fā)現(xiàn)房利美大樓里的免費咖啡壺都撤銷了。這可是一家多年來被譽(yù)為最受美國人喜愛的公司，50％雇員有博士學(xué)位，75％有碩士學(xué)位，老婆生孩子男員工都有4個~8個月產(chǎn)假，“這么高福利的公司，突然變得省吃儉用了？！”

宋鴻兵很快查到公司財務(wù)報表，發(fā)現(xiàn)當(dāng)月數(shù)字已慘不忍睹。“那是2007年2月，全球股市曾一度大跌，有人猜測是中國股市震動世界，有人說是日元套利交易，笑話鬧大了。”

他說，后來人們才知道“次貸”兩個字。

華爾街喝醉了

直到華爾街杯盤狼藉，小布什總統(tǒng)才在9月24日的電視講話中向美國人民講解“次貸危機(jī)”。

事實上，早在7月一次私人募捐活動上，小布什總統(tǒng)就口無遮攔地說：“毫無疑問，華爾街是喝醉了，誰知道多久它才會醒過來，不再推出那些莫名其妙的金融投資工具。”他的話被人用手機(jī)錄了音，放在YouTube網(wǎng)站上。美國的網(wǎng)站到處充斥著“憤青”。他們的言論比總統(tǒng)激動。

一家雜志刊登了倒閉金融公司CEO帶著“金降落傘”（高額離職補(bǔ)償金）快樂離去的報道。有人嘲諷，“提著皮包的人，總能比持槍劫犯搶到更多的錢。”

怨恨在危機(jī)爆發(fā)的地方生根發(fā)芽。在柏林和法蘭克福，銀行家被人叫做“肥貓”，集會上的口號是“給肥貓減減肥”；巴黎車展有汽車工人罷工，標(biāo)語是“別救銀行業(yè)，要救汽車業(yè)；不救食利者，要救咱工人！”

中國學(xué)者也開始反思“華爾街資本主義”的缺陷。青年經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙曉稱，金融危機(jī)是對美國文化和生活方式的“一次挑戰(zhàn)”，美國用了40年時間，把勤勞儉樸的清教徒改造成了寅吃卯糧、不負(fù)責(zé)任的消費主義者，可是“出來混總是要還的”。

為什么華爾街一夜間成了過街老鼠？那些受教育程度最高、最有錢的金融界專業(yè)人士，真的變成了道德墮落的騙子？

只對表象發(fā)泄不滿，可能會忽略問題的本質(zhì)。中國國家安全政策委員會副秘書長喬良認(rèn)為，理解2008年的金融危機(jī)，必須要把世界經(jīng)濟(jì)放在大歷史中解讀。

1971年，“美元之船”扔掉“黃金之錨”（美元與黃金脫鉤），利用全球?qū)γ绹鴩托庞玫男湃危绹饾u走上“只生產(chǎn)美元，而全世界生產(chǎn)用美元購買的產(chǎn)品”這條不歸路。多年來，美國實體經(jīng)濟(jì)大規(guī)模向海外轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)空心化，而它的“錢生錢”游戲（金融服務(wù)業(yè)、虛擬經(jīng)濟(jì)）卻越玩兒越離譜兒。

據(jù)統(tǒng)計，美國兩百多年經(jīng)濟(jì)積累，到1990年代GDP達(dá)到7萬億美元。后來短短10幾年就翻了近一倍，達(dá)13萬億美元，靠的就是金融行業(yè)的超速膨脹。進(jìn)入21世紀(jì)，依托房地產(chǎn)市場花樣翻新的金融戲法兒，華爾街制造的泡沫越吹越大。

“華爾街和華盛頓在相同方向上開動‘美元經(jīng)濟(jì)’列車，沿著瘋狂追逐利潤和國家利益的道路迅跑，連剎車都不要了。”喬良甚至認(rèn)為，美國依靠美元特殊地位，完成了國際金融大分工和國際產(chǎn)業(yè)大分工，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們熱衷談?wù)摰乃^“全球化”的本質(zhì)。“華爾街綁架了美國，美國綁架了全世界，這才是金融危機(jī)的根源和實質(zhì)。”

“次貸危機(jī)”爆發(fā)以來，這位最早提出金融戰(zhàn)爭將是“超限戰(zhàn)”重要戰(zhàn)場的空軍少將，埋頭于金融史研究，“平均每天讀200頁資料”。本來，他計劃在更大危機(jī)來臨前完成新著，把美國“秘不示人的金融大戰(zhàn)略”解剖清楚，不成想還是晚了半拍。

美國學(xué)者邁克爾·赫德森在“超級帝國主義”的系列研究中，揭示了美元本位的國際貨幣體系“奇妙的回流”：外國人把商品賣給美國換回美元，再用美元去購買美國債券（國債、公司債及“兩房”債券），美國可以用這筆“免費的午餐”，支付其社會福利、龐大的軍費和企業(yè)對外并購資金，沒有比這更誘人的生意了。

他的觀點發(fā)表于上世紀(jì)70年代，從來不被美國主流學(xué)術(shù)界認(rèn)同。在烽火連天的2008年，中文版《金融帝國》（譯名）終于出版。赫德森在序言中說，這本書研究了“美國通過國際貨幣體系剝削世界的新金融特征”。

誰在危機(jī)中發(fā)財？

看透美元的把戲后，宋鴻兵果斷“離場”。他辭職回國了。

不過，一個疑問揮之不去：連我這樣一個普通職員，都能看清楚“錢生錢”的游戲玩兒不長久，那些華爾街金融高手會傻到看不明白？格林斯潘先生真會老眼昏花、犯了糊涂？

宋鴻兵研究金融史，他不是靠數(shù)理模型解釋金融現(xiàn)象的書呆子。他知道，過去三百年資本主義擴(kuò)張運(yùn)動中，金融世界血雨腥風(fēng)，成功者踏著失敗者的尸骨登堂入室。“大危機(jī)才是發(fā)財良機(jī)，此時此刻，那些金融大亨早該磨刀霍霍了。”

他提醒人們注意，躲藏在開曼群島、澤西島、百慕大等“離岸金融區(qū)”的隱秘賬戶，那才是國際金融體系的“黑洞”地帶，從不受任何監(jiān)管。華爾街的大型金融公司可能早就開了“后門”，在泡沫崩潰前把真金白銀轉(zhuǎn)移了，倒掉的銀行不過是些個“空殼”。

太陽底下少有新鮮事。對股市中“老鼠倉”運(yùn)作潛規(guī)則稍有了解的中國投資者，自然明白其中的“道道兒”。一位股市論壇的網(wǎng)友說：“想想在6000點成功‘逃頂’的人，如果在1000多點殺回來，利潤不早翻了N倍！”

全球經(jīng)濟(jì)如果是“大盤”，美國經(jīng)濟(jì)就像一只下跌途中的“超級龍頭股”。它什么時候才真的到底？而又有多少人會死在“抄底”的路上？

金融危機(jī)最嚴(yán)重的6月~9月，美元指數(shù)一路上揚(yáng)。這多少讓美元的“死空頭”感到失望。北京航空航天大學(xué)戰(zhàn)略研究中心主任王湘穗教授認(rèn)為，美國當(dāng)然不會讓美元即刻崩盤，那樣“游戲就玩不下去了”。

在他看來，經(jīng)濟(jì)競爭有時是心理博弈，繁榮期看“誰比誰更好”，危機(jī)時則要賭“誰比誰更糟”。美元仍被投資者看作危機(jī)時“避險貨幣”，各國、各金融機(jī)構(gòu)清算賬目離不開它，華爾街信貸緊縮，流到世界各國的“熱錢”回撤母國救急，這些因素都推動美元短期走強(qiáng)。

這也許就是美元的“帝王統(tǒng)治藝術(shù)”。繁榮時走弱，危機(jī)時走強(qiáng)，在一呼一吸之間，獲得世界財富，同時維持著“貨幣帝國的疆界”。

一年來，喬良，這位《超限戰(zhàn)》的作者也把目光聚焦在國際金融領(lǐng)域。他提出，這次金融危機(jī)的后果之一，就是把地球引向“貨幣戰(zhàn)國時代”。“美元這個皇帝露出了敗相，他勉力維持，但長期看將不可避免地走下神壇。”

剛結(jié)束的G20會議據(jù)稱要建立“新布雷頓森林體系”，從這個角度看去，則充滿機(jī)鋒和煙霧。“歐元是革命黨，叫嚷著要徹底改革貨幣體系；日元有點像保皇派，力挺美元王位不倒；其他國家站在一邊，察言觀色、相機(jī)行事。”

王湘穗說，對中國來講目前形勢不明朗，還得“研究研究，事緩則圓”。

貨幣變局顯然前景難料，未來更不確定。

黃金，秘密武器？

宋鴻兵不相信任何紙幣。

在他看來，歷史上武力再強(qiáng)大的帝國，只要走上濫發(fā)貨幣道路，最終都會煙消云散。這是不可更改的規(guī)律，美國以及“美元帝國”會例外嗎？

宋鴻兵從中國傳統(tǒng)智慧中找到了答案：“亂世藏金”。

這是他的又一個預(yù)言：美國泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，美元喪失信用，人類最終會回到黃金這個“天然貨幣”身上。在金融危機(jī)肆虐之際，他給投資者的建議之一就是儲備黃金——只有黃金，才能保護(hù)財富。

這聽上去有點像土財主的主意。宋鴻兵的《貨幣戰(zhàn)爭》暢銷上百萬冊，但相信這個預(yù)言的人不多。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示不屑甚至嘲笑：“金本位？哪個年頭的老皇歷？”

“人類真正放棄黃金貨幣，不過幾十年，可使用它卻幾千年了。”宋鴻兵打了個比喻，人類勞動是“做蛋糕”，而貨幣用來“切蛋糕”，全球貨幣體系的功能，最根本的是財富分配。因此，1971年以來的美元泡沫經(jīng)濟(jì)，本身就是一場信用貨幣的大實驗，2008年的金融危機(jī)則意味著“紙幣的又一次失敗”。

他說，“美元模式”助長投機(jī)盛行，抑制財富創(chuàng)造，最后泛濫成災(zāi)，為什么？就因為它拋棄了黃金這個貨幣的準(zhǔn)星兒。

股神巴菲特，曾把金融衍生工具比作“投資市場的大規(guī)模殺傷性武器”，早晚有一天會把制造者本人炸飛到天上。宋鴻兵則認(rèn)為，黃金是“被人刻意埋藏的秘密武器”，誰擁有它，誰就擁有掌控未來世界貨幣體系的主動權(quán)。

也許并不是巧合。進(jìn)入新世紀(jì)，世界黃金價格從每盎司200多美元一路攀升，去年一度達(dá)到1000美元之上。而這一階段，正是美元經(jīng)濟(jì)靠金融“毒品”和對外戰(zhàn)爭勉力維系的年頭。黃金莫非真有“價值發(fā)現(xiàn)”的本事？

過去一年，世界金價大起大落，從1000美元高點回落到700美元。這似乎并不影響國內(nèi)黃金投資市場的熱鬧。目前，上海黃金交易所已開張，各黃金公司及大銀行都推出了投資金條業(yè)務(wù)，購買和關(guān)注黃金的投資者也越來越多。

“不過投資者應(yīng)該小心”，宋鴻兵說，黃金的定價權(quán)并不掌握在中國人手里，黃金期貨市場“水很深”，很容易陷進(jìn)去。他的建議是，投資實物黃金，比例控制在10％~15％，“就當(dāng)是避險保值”。

很難想像，“美元泡沫”的大力推手格林斯潘先生曾是“金本位”的鼓吹者。1966年，他在《黃金與自由經(jīng)濟(jì)》論文中稱，一旦失去黃金的保護(hù)，大眾將成為政府債券濫發(fā)的受害者。他后來顯然違背了自己40歲時的立場。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主蒙代爾最近說，金融危機(jī)將給“世界統(tǒng)一貨幣”的推出提供“好機(jī)會”。他認(rèn)為，新貨幣體系應(yīng)首先基于“一個國際黃金系統(tǒng)”，并將美元、歐元、日元、英鎊、人民幣五大經(jīng)濟(jì)體的貨幣包含進(jìn)來。

這位歐元創(chuàng)始人，40年來從未放棄“統(tǒng)一貨幣”的愿望。他建議中國應(yīng)從IMF（國際貨幣基金組織）購買1000億美元的黃金，這才能與其經(jīng)濟(jì)實力相匹配。

“美元已經(jīng)惡疾纏身，奧巴馬會要求美國人不消費，改儲蓄，節(jié)衣縮食，過苦日子？美國人民不會答應(yīng)。結(jié)果很可能大印紙幣，稀釋美元！”宋鴻兵對記者表示擔(dān)憂，美國政府外匯儲備有8000多噸黃金，而中國儲備只有600噸。

“如果重新喚回黃金貨幣，以前的美元爛賬就能一筆勾銷。”他說，“那時候，誰手里攥著美國債券誰倒霉。”

“過冬”的學(xué)問

原本正確的行動，在錯誤的時間做出，就是一場災(zāi)難。在對手首先發(fā)起打擊的壓力下，你必須做出正確的應(yīng)對。

馬上回到“金本位”不現(xiàn)實，以中國有限的一點黃金儲備，在那個體系中“吃虧更大”。喬良也不贊同有人提議的“迅速減持美元債券”，“把美元打死，自己不得好處，比它晚死一天，有什么意義？！”

中美經(jīng)濟(jì)依然緊密互補(bǔ)，中國人不管愿不愿意，都需同美元“攜手往前走”。喬良對記者說：“美元現(xiàn)在倒掉，對我們負(fù)面影響更大。”

這就是美元體系的現(xiàn)實。不管你追捧它，還是批判它，都是歷史產(chǎn)物。

金融危機(jī)的冬天，也許是挑戰(zhàn)者積蓄力量的時刻。

貨幣問題專家向松祚撰文認(rèn)為，被金融海嘯席卷而去的不僅是“投機(jī)性金融資本主義”，和“美元霸權(quán)的光環(huán)”，關(guān)鍵是它打破了“迷信”——凡是美國的就是好的，就代表著人類歷史和進(jìn)步的方向；凡是學(xué)習(xí)，就要依照美國模式改造自己的民族和國家。

然而，即便對美元經(jīng)濟(jì)持犀利的批判觀點，向松祚仍對記者表示，“要以務(wù)實態(tài)度對待國際貨幣體系變革”，因為人民幣還沒能力挑戰(zhàn)美元和歐元。

他對人民幣的未來角色有如下建議：其一，加強(qiáng)與周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)體融合，逐步建立“大中華貨幣區(qū)”；其二，制定中國金融國際化的總體戰(zhàn)略；其三，加強(qiáng)同歐洲、俄羅斯、日本等大國的貨幣合作，共同約束美元泛濫。

“自己動手，自己調(diào)查，自己去分析，不能總指望別人開藥方”。王湘穗說，在動蕩的世界里，盲從和輕信是最危險的敵人。不論國家還是老百姓，都該做好“過冬的準(zhǔn)備”，保有充沛現(xiàn)金，保護(hù)核心資產(chǎn)，別老想著“抄底”和“發(fā)財”了。

喬良認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)練“內(nèi)功”要堅持兩個方向：一是給企業(yè)減稅，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)在危機(jī)中活下去；二是給老百姓增加收入，收入不提高，何談消費？另外，必須提升制造業(yè)水平，“不能心甘情愿地當(dāng)打工仔”。

帕特諾伊在《誠信的背后——摩根士丹利圈錢游戲黑幕》的開篇寫道：“在華爾街，如果有人說你是個好人，他的言外之意就是你是個笨蛋。”

這本書讓喬良深受震撼。一個金融衍生產(chǎn)品的收益率，要由6個數(shù)學(xué)博士計算，得出4種可能結(jié)論，“中國人去購買這種東西，不被忽悠才怪！”喬良強(qiáng)調(diào)，有關(guān)部門應(yīng)迅速組織專業(yè)隊伍，去查清楚華爾街的“手段”。

宋鴻兵四處奔忙。他希望能組建一個獨立的研究團(tuán)隊，站在中國本土立場，把世界金融市場的人脈、關(guān)系、數(shù)據(jù)搞清楚。“金融不是高科技，玩兒的就是信息不對稱，沒有情報網(wǎng)絡(luò)，沒信息處理，不了解對手的人脈關(guān)系，當(dāng)然可能被騙！”

他相信，為中國經(jīng)濟(jì)未來二三十年發(fā)展考慮，金融戰(zhàn)略設(shè)計應(yīng)該馬上“從危機(jī)中起步”。

對于這場危機(jī)，王湘穗最后的意見是：“要記住，春天還早，冬天剛開始。”

喬良則提醒，“沒準(zhǔn)備好，機(jī)會來了也白搭”。

(本文來源：中國青年報 )