“避稅天堂”離岸公司們?nèi)绾喂?/h1>
景色迷人的開(kāi)曼群島
新聞背景
阿里巴巴、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、奇虎360、小肥羊、新浪，這些公司的注冊(cè)地竟然都是遠(yuǎn)在加勒比海的開(kāi)曼群島。離此不遠(yuǎn)的英屬維爾京群島也是深受中國(guó)公司“青睞”的地方，除了潘石屹、陳天橋這樣的民營(yíng)企業(yè)家，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中石油等大型國(guó)有企業(yè)的子孫公司也紛紛在這里注冊(cè)。
除了風(fēng)光旖旎，中國(guó)企業(yè)為何如此鐘情這些遙遠(yuǎn)的海島呢？
英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、薩摩亞、毛里求斯、塞舌爾、巴哈馬、安道爾、澤西島、馬紹爾群島……這些浩瀚海洋中的璀璨明珠被稱為“避稅天堂”、“離岸圣地”，在這里注冊(cè)的企業(yè)來(lái)自世界各地，被稱為“離岸公司”。不少中國(guó)企業(yè)也在這些海島成立離岸公司，享受各項(xiàng)優(yōu)惠政策，做著一些在國(guó)內(nèi)難以做到的事情，這些離岸公司該如何監(jiān)管呢？
境外上市是離岸注冊(cè)初衷
截至2010年，對(duì)華投資前15位的國(guó)家和地區(qū)中，英屬維爾京群島位列第2為1118.46億美元；開(kāi)曼群島第8為215.88億美元；薩摩亞第11為161.08億美元；毛里求斯第15為93.69億美元。這些經(jīng)濟(jì)并不發(fā)達(dá)的海島如何有這么強(qiáng)大的投資能力呢？秘密就在離岸公司身上。
離岸公司并非準(zhǔn)確的法律概念，通常用來(lái)泛指在離岸法域成立的有限責(zé)任公司或股份有限公司。離岸公司不在注冊(cè)地經(jīng)營(yíng)，是在登記、監(jiān)管、信息披露、稅務(wù)、管理和國(guó)際義務(wù)方面享有法律規(guī)定的特殊政策的公司。
離岸公司有很多稱謂，如“商務(wù)公司”、“豁免公司”、“非居民公司”等，在中國(guó)被稱為“特殊目的公司”。
中國(guó)特殊目的公司在“避稅天堂”注冊(cè)的主要目的并非避稅，而是為了境外上市。當(dāng)前，我國(guó)境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行上市主要有兩種方式：一是直接到境外發(fā)行上市，即在我國(guó)境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司到境外發(fā)行證券或者上市；二是間接到境外發(fā)行上市，即境外公司取得或者控制中國(guó)境內(nèi)企業(yè)的權(quán)益后，以該境外公司為主體在境外發(fā)行證券或者上市。
可造成國(guó)有資產(chǎn)流失
離岸公司們不斷編造著規(guī)避稅收、海外上市、曲線規(guī)避對(duì)外資行業(yè)限制、資本運(yùn)作、跨境并購(gòu)、全球貿(mào)易以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的神話，令各國(guó)的監(jiān)管部門(mén)頭疼不已。
通過(guò)設(shè)離岸公司轉(zhuǎn)移贓款是很多離岸公司出現(xiàn)的問(wèn)題。中國(guó)逃到國(guó)外的犯罪分子帶走的巨額資金，相當(dāng)一部分是通過(guò)離岸公司向外轉(zhuǎn)移的。
一些離岸公司通過(guò)高買(mǎi)低賣(mài)將利潤(rùn)留在海外，將虧損留在國(guó)內(nèi)，從而避開(kāi)繳納增值稅。典型的采用境外間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的避稅案例是2010年高盛在境外轉(zhuǎn)讓雙匯發(fā)展的股權(quán)，獲得豐厚收益，但并沒(méi)有向河南省國(guó)稅局納稅，逃避企業(yè)所得稅4.2億元。另外，政府為鼓勵(lì)出口而設(shè)置的“出口退稅”等優(yōu)惠措施，也常常被離岸公司“冒領(lǐng)”。
值得關(guān)注的還有通過(guò)離岸公司侵吞國(guó)有資產(chǎn)。一是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司資產(chǎn)；二是隱蔽公司股權(quán)收購(gòu)方的真實(shí)身份，低成本侵占公有股權(quán)。假如一家國(guó)有企業(yè)在境外設(shè)立了離岸公司，再由該離岸公司持有境內(nèi)母公司的股份，而離岸公司是以境內(nèi)母公司負(fù)責(zé)人的名義注冊(cè)的，那么就可以在“合理”的程序之下完成對(duì)企業(yè)的私有化過(guò)程，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。
監(jiān)管機(jī)制尚雙軌運(yùn)行
根據(jù)我國(guó)境內(nèi)企業(yè)的所有制性質(zhì)，境外間接上市分為“大紅籌”和“小紅籌”，“大紅籌”適用于國(guó)有企業(yè)，“小紅籌”適用于民營(yíng)企業(yè)。我國(guó)現(xiàn)行的境外間接上市的監(jiān)管制度，主要是針對(duì)在境外設(shè)立特殊目的公司、特殊目的公司取得境內(nèi)企業(yè)控制權(quán)，以及特殊目的公司境外上市三個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)的，并形成了針對(duì)“大紅籌”和“小紅籌”監(jiān)管的雙軌制格局。
證券法是境外直接上市和間接上市監(jiān)管的最高法律依據(jù)。除此之外，國(guó)務(wù)院1997年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》（簡(jiǎn)稱1997年大紅籌通知）主要適用于國(guó)有企業(yè)境外間接上市的情形，而對(duì)非國(guó)有企業(yè)境外間接上市監(jiān)管方面仍是個(gè)“盲點(diǎn)”。
2000年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行股票和上市有關(guān)問(wèn)題的通知》（簡(jiǎn)稱2000年小紅籌通知），要求所有涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行上市前均應(yīng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核，彌補(bǔ)了1997年大紅籌通知的不足。
2003年4月，“無(wú)異議函”取消，境內(nèi)企業(yè)境外上市的程序、成本和時(shí)間都大大減少。
離岸注冊(cè)宜疏不宜堵
2010年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見(jiàn)》，提出利用好境外資本市場(chǎng)，繼續(xù)支持符合條件的企業(yè)根據(jù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略及自身發(fā)展需要到境外上市。據(jù)悉，僅英屬維爾京群島80多萬(wàn)家島上注冊(cè)的公司中，就有近20萬(wàn)家與中國(guó)企業(yè)有關(guān)。對(duì)于中國(guó)政府來(lái)說(shuō)，阻斷離岸公司既是不明智的也是不可能的，最重要的是加強(qiáng)法制，完善企業(yè)境外上市的監(jiān)管制度，引導(dǎo)企業(yè)遵守國(guó)內(nèi)外法律、合規(guī)經(jīng)營(yíng)，樹(shù)立良好的信譽(yù)。
無(wú)論直接境外上市，還是間接境外上市，不過(guò)是上市的技術(shù)操作手段不同，在本質(zhì)上沒(méi)有多大的區(qū)別，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃監(jiān)管框架，沒(méi)有必要再區(qū)別對(duì)待“大紅籌”上市和“小紅籌”上市這兩種模式。
監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)將“紅籌”納入正常的監(jiān)管通道范圍之內(nèi)。從實(shí)質(zhì)上講，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)境外間接上市的操作模式和涉及的主要法律問(wèn)題并無(wú)明顯差別，完全沒(méi)有必要確立不同的監(jiān)管框架和監(jiān)管制度。
延伸閱讀
離岸注冊(cè)“好”在哪里
離岸公司注冊(cè)地一般以特別法對(duì)公司、信托、私人基金、投資、稅收、銀行，以及財(cái)產(chǎn)和侵權(quán)進(jìn)行規(guī)范，而且各有“特點(diǎn)”，如英屬維爾京群島主要適合避稅；開(kāi)曼群島適合投資和上市；在百慕大、開(kāi)曼群島注冊(cè)的公司可以在紐約、盧森堡、都柏林、溫哥華、新加坡及香港等地申請(qǐng)掛牌上市。
而且大多數(shù)的離岸公司不開(kāi)征任何稅收，或者征收比納稅人本國(guó)低得多的稅收。這些離岸島幾乎都是離岸金融中心，且銀行保密規(guī)則非常嚴(yán)格。
截至目前，我國(guó)政府只與巴哈馬、英屬維爾京群島簽署情報(bào)交換協(xié)議。一方面我國(guó)對(duì)離岸監(jiān)管艱難，另一方面，美國(guó)、歐盟等國(guó)的重大經(jīng)濟(jì)利益在此，也不會(huì)過(guò)多加以干涉。
相關(guān)鏈接
上世紀(jì)90年代，國(guó)務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)啟動(dòng)了股份制企業(yè)境外直接上市工作。與此同時(shí)，一些部門(mén)、地方也開(kāi)始探索通過(guò)境外借殼上市、境外業(yè)務(wù)重組上市等方式接觸和利用國(guó)際資本市場(chǎng)。
1992年10月，在百慕大注冊(cè)成立的華晨中國(guó)汽車(chē)控股有限公司在美國(guó)紐約證券交易所上市，這是我國(guó)第一家實(shí)施股權(quán)重組后公開(kāi)發(fā)行并在境外間接上市的境內(nèi)企業(yè)。截止到目前，我國(guó)很多知名國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都注冊(cè)了離岸公司，實(shí)現(xiàn)了海外上市和資本運(yùn)作的目的。例如，中石化、中國(guó)聯(lián)通、中海油等國(guó)有企業(yè)，新浪、網(wǎng)易、百度、碧桂園、巨人集團(tuán)等民營(yíng)企業(yè)，此外還包括幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金，如鼎暉、聯(lián)想投資等。
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新聞背景 阿里巴巴、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、奇虎360、小肥羊、新浪，這些公司的注冊(cè)地竟然都是遠(yuǎn)在加勒比海的開(kāi)曼群島。離此不遠(yuǎn)的英屬維爾京群島也是深受中國(guó)公司“青睞”的地方，除了潘石屹、陳天橋這樣的民營(yíng)企業(yè)家，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中石油等大型國(guó)有企業(yè)的子孫公司也紛紛在這里注冊(cè)。 除了風(fēng)光旖旎，中國(guó)企業(yè)為何如此鐘情這些遙遠(yuǎn)的海島呢？ 英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、薩摩亞、毛里求斯、塞舌爾、巴哈馬、安道爾、澤西島、馬紹爾群島……這些浩瀚海洋中的璀璨明珠被稱為“避稅天堂”、“離岸圣地”，在這里注冊(cè)的企業(yè)來(lái)自世界各地，被稱為“離岸公司”。不少中國(guó)企業(yè)也在這些海島成立離岸公司，享受各項(xiàng)優(yōu)惠政策，做著一些在國(guó)內(nèi)難以做到的事情，這些離岸公司該如何監(jiān)管呢？ 境外上市是離岸注冊(cè)初衷 截至2010年，對(duì)華投資前15位的國(guó)家和地區(qū)中，英屬維爾京群島位列第2為1118.46億美元；開(kāi)曼群島第8為215.88億美元；薩摩亞第11為161.08億美元；毛里求斯第15為93.69億美元。這些經(jīng)濟(jì)并不發(fā)達(dá)的海島如何有這么強(qiáng)大的投資能力呢？秘密就在離岸公司身上。 離岸公司并非準(zhǔn)確的法律概念，通常用來(lái)泛指在離岸法域成立的有限責(zé)任公司或股份有限公司。離岸公司不在注冊(cè)地經(jīng)營(yíng)，是在登記、監(jiān)管、信息披露、稅務(wù)、管理和國(guó)際義務(wù)方面享有法律規(guī)定的特殊政策的公司。 離岸公司有很多稱謂，如“商務(wù)公司”、“豁免公司”、“非居民公司”等，在中國(guó)被稱為“特殊目的公司”。 中國(guó)特殊目的公司在“避稅天堂”注冊(cè)的主要目的并非避稅，而是為了境外上市。當(dāng)前，我國(guó)境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行上市主要有兩種方式：一是直接到境外發(fā)行上市，即在我國(guó)境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司到境外發(fā)行證券或者上市；二是間接到境外發(fā)行上市，即境外公司取得或者控制中國(guó)境內(nèi)企業(yè)的權(quán)益后，以該境外公司為主體在境外發(fā)行證券或者上市。 可造成國(guó)有資產(chǎn)流失 離岸公司們不斷編造著規(guī)避稅收、海外上市、曲線規(guī)避對(duì)外資行業(yè)限制、資本運(yùn)作、跨境并購(gòu)、全球貿(mào)易以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的神話，令各國(guó)的監(jiān)管部門(mén)頭疼不已。 通過(guò)設(shè)離岸公司轉(zhuǎn)移贓款是很多離岸公司出現(xiàn)的問(wèn)題。中國(guó)逃到國(guó)外的犯罪分子帶走的巨額資金，相當(dāng)一部分是通過(guò)離岸公司向外轉(zhuǎn)移的。 一些離岸公司通過(guò)高買(mǎi)低賣(mài)將利潤(rùn)留在海外，將虧損留在國(guó)內(nèi)，從而避開(kāi)繳納增值稅。典型的采用境外間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的避稅案例是2010年高盛在境外轉(zhuǎn)讓雙匯發(fā)展的股權(quán)，獲得豐厚收益，但并沒(méi)有向河南省國(guó)稅局納稅，逃避企業(yè)所得稅4.2億元。另外，政府為鼓勵(lì)出口而設(shè)置的“出口退稅”等優(yōu)惠措施，也常常被離岸公司“冒領(lǐng)”。 值得關(guān)注的還有通過(guò)離岸公司侵吞國(guó)有資產(chǎn)。一是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司資產(chǎn)；二是隱蔽公司股權(quán)收購(gòu)方的真實(shí)身份，低成本侵占公有股權(quán)。假如一家國(guó)有企業(yè)在境外設(shè)立了離岸公司，再由該離岸公司持有境內(nèi)母公司的股份，而離岸公司是以境內(nèi)母公司負(fù)責(zé)人的名義注冊(cè)的，那么就可以在“合理”的程序之下完成對(duì)企業(yè)的私有化過(guò)程，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。 監(jiān)管機(jī)制尚雙軌運(yùn)行 根據(jù)我國(guó)境內(nèi)企業(yè)的所有制性質(zhì)，境外間接上市分為“大紅籌”和“小紅籌”，“大紅籌”適用于國(guó)有企業(yè)，“小紅籌”適用于民營(yíng)企業(yè)。我國(guó)現(xiàn)行的境外間接上市的監(jiān)管制度，主要是針對(duì)在境外設(shè)立特殊目的公司、特殊目的公司取得境內(nèi)企業(yè)控制權(quán)，以及特殊目的公司境外上市三個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)的，并形成了針對(duì)“大紅籌”和“小紅籌”監(jiān)管的雙軌制格局。 證券法是境外直接上市和間接上市監(jiān)管的最高法律依據(jù)。除此之外，國(guó)務(wù)院1997年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》（簡(jiǎn)稱1997年大紅籌通知）主要適用于國(guó)有企業(yè)境外間接上市的情形，而對(duì)非國(guó)有企業(yè)境外間接上市監(jiān)管方面仍是個(gè)“盲點(diǎn)”。 2000年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行股票和上市有關(guān)問(wèn)題的通知》（簡(jiǎn)稱2000年小紅籌通知），要求所有涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行上市前均應(yīng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核，彌補(bǔ)了1997年大紅籌通知的不足。 2003年4月，“無(wú)異議函”取消，境內(nèi)企業(yè)境外上市的程序、成本和時(shí)間都大大減少。 離岸注冊(cè)宜疏不宜堵 2010年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見(jiàn)》，提出利用好境外資本市場(chǎng)，繼續(xù)支持符合條件的企業(yè)根據(jù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略及自身發(fā)展需要到境外上市。據(jù)悉，僅英屬維爾京群島80多萬(wàn)家島上注冊(cè)的公司中，就有近20萬(wàn)家與中國(guó)企業(yè)有關(guān)。對(duì)于中國(guó)政府來(lái)說(shuō)，阻斷離岸公司既是不明智的也是不可能的，最重要的是加強(qiáng)法制，完善企業(yè)境外上市的監(jiān)管制度，引導(dǎo)企業(yè)遵守國(guó)內(nèi)外法律、合規(guī)經(jīng)營(yíng)，樹(shù)立良好的信譽(yù)。 無(wú)論直接境外上市，還是間接境外上市，不過(guò)是上市的技術(shù)操作手段不同，在本質(zhì)上沒(méi)有多大的區(qū)別，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃監(jiān)管框架，沒(méi)有必要再區(qū)別對(duì)待“大紅籌”上市和“小紅籌”上市這兩種模式。 監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)將“紅籌”納入正常的監(jiān)管通道范圍之內(nèi)。從實(shí)質(zhì)上講，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)境外間接上市的操作模式和涉及的主要法律問(wèn)題并無(wú)明顯差別，完全沒(méi)有必要確立不同的監(jiān)管框架和監(jiān)管制度。 延伸閱讀 離岸注冊(cè)“好”在哪里 離岸公司注冊(cè)地一般以特別法對(duì)公司、信托、私人基金、投資、稅收、銀行，以及財(cái)產(chǎn)和侵權(quán)進(jìn)行規(guī)范，而且各有“特點(diǎn)”，如英屬維爾京群島主要適合避稅；開(kāi)曼群島適合投資和上市；在百慕大、開(kāi)曼群島注冊(cè)的公司可以在紐約、盧森堡、都柏林、溫哥華、新加坡及香港等地申請(qǐng)掛牌上市。 而且大多數(shù)的離岸公司不開(kāi)征任何稅收，或者征收比納稅人本國(guó)低得多的稅收。這些離岸島幾乎都是離岸金融中心，且銀行保密規(guī)則非常嚴(yán)格。 截至目前，我國(guó)政府只與巴哈馬、英屬維爾京群島簽署情報(bào)交換協(xié)議。一方面我國(guó)對(duì)離岸監(jiān)管艱難，另一方面，美國(guó)、歐盟等國(guó)的重大經(jīng)濟(jì)利益在此，也不會(huì)過(guò)多加以干涉。 相關(guān)鏈接 上世紀(jì)90年代，國(guó)務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)啟動(dòng)了股份制企業(yè)境外直接上市工作。與此同時(shí)，一些部門(mén)、地方也開(kāi)始探索通過(guò)境外借殼上市、境外業(yè)務(wù)重組上市等方式接觸和利用國(guó)際資本市場(chǎng)。 1992年10月，在百慕大注冊(cè)成立的華晨中國(guó)汽車(chē)控股有限公司在美國(guó)紐約證券交易所上市，這是我國(guó)第一家實(shí)施股權(quán)重組后公開(kāi)發(fā)行并在境外間接上市的境內(nèi)企業(yè)。截止到目前，我國(guó)很多知名國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都注冊(cè)了離岸公司，實(shí)現(xiàn)了海外上市和資本運(yùn)作的目的。例如，中石化、中國(guó)聯(lián)通、中海油等國(guó)有企業(yè)，新浪、網(wǎng)易、百度、碧桂園、巨人集團(tuán)等民營(yíng)企業(yè)，此外還包括幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金，如鼎暉、聯(lián)想投資等。 |
