下一個人民幣離岸中心 臺灣如何脫穎而出？

從兩岸貨幣清算機(jī)制上路，就激發(fā)了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心，島內(nèi)外業(yè)界也看好臺灣的優(yōu)勢。與此同時，大陸方面也表示支持臺灣發(fā)展人民幣離岸市場。不過，也有不少有識之士認(rèn)為，臺灣要想追敢香港，超越其他競爭對手，崛起為人民幣離岸交易中心，還需要在金融政策、投資環(huán)境等方面作出更多努力。

兩岸貨幣清算合作機(jī)制啟動后，臺灣首批46家金融機(jī)構(gòu)于去年2月6日正式開辦人民幣業(yè)務(wù)。一年來，臺灣外匯指定銀行及國際金融業(yè)務(wù)分行人民幣存款迅速增加，達(dá)到近2000億元人民幣。離岸人民幣資金池的匯聚，激發(fā)了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心。

隨著祖國大陸經(jīng)濟(jì)崛起，人民幣在國際上的地位扶搖直上，加上“首個人民幣離岸中心”香港成功的光環(huán)，包括新加坡、倫敦、巴黎等城市爭做下一個“人民幣離岸中心”，競爭者眾多，臺灣如何脫穎而出？過去臺灣曾因政策限制而錯失了亞太金融中心的機(jī)會，現(xiàn)在臺灣能否牢牢把握兩岸金融合作、上海自貿(mào)區(qū)優(yōu)惠政策等寶貴的機(jī)遇？

放寬人民幣結(jié)算管制

2月6日是臺灣開放人民幣業(yè)務(wù)一周年，多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2013年是臺灣人民幣業(yè)務(wù)的豐收年。截至去年底，臺灣人民幣存款余額已突破1800億元，這顯示出臺灣地區(qū)發(fā)展人民幣離岸市場的潛力巨大

據(jù)臺灣媒體報(bào)道，在島內(nèi)銀行搶推人民幣優(yōu)利定存業(yè)務(wù)下，臺灣地區(qū)人民幣資金快速累積。截至2013年12月底，全臺銀行人民幣存款余額續(xù)創(chuàng)新高，達(dá)到1826億元，與上月相比增加274.77億元，為連續(xù)3個月增加超過200億元。渣打銀行日前公布報(bào)告稱，臺灣人民幣存款已在去年追平新加坡，預(yù)計(jì)今年底有望升至2500億元。

同時，去年12月，臺灣人民幣匯款總額突破千億大關(guān)，達(dá)1004.54億元，幾乎較上月的592.17億元倍增。

過去20年來，許多臺商將生產(chǎn)基地移往大陸，促進(jìn)了兩地經(jīng)貿(mào)往來。金融業(yè)是特許行業(yè)，卻受限于兩岸金融往來限制，臺資金融機(jī)構(gòu)無法進(jìn)入大陸。直至2009年11月16日，兩岸簽署《金融監(jiān)理合作備忘錄》，兩岸金融合作才打開大門。

2012年8月31日兩岸正式簽署《兩岸貨幣清算合作備忘錄》之后，臺灣“央行”宣布由“臺灣銀行上海分行”擔(dān)任新臺幣清算行，中國人民銀行宣布授權(quán)“中國銀行臺北分行”擔(dān)任臺灣人民幣業(yè)務(wù)清算行。2013年1月25日，中國人民銀行與中國銀行臺北分行簽訂《關(guān)于人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，人民幣清算正式上路，成為兩岸貨幣管理機(jī)構(gòu)合作的重要里程碑。

兩岸貨幣清算的業(yè)務(wù)正式展開后，島內(nèi)外匯指定銀行可以辦理人民幣業(yè)務(wù)，包括存款、放款、匯款、貿(mào)易結(jié)算以及理財(cái)，甚至能承作人民幣衍生性商品業(yè)務(wù)，其數(shù)量和規(guī)模遠(yuǎn)大于境外金融中心，因此以人民幣結(jié)算的貿(mào)易業(yè)務(wù)量大增。

但畢竟開放時間較短，不論是臺灣還是大陸，仍存在嚴(yán)格的金融市場管制，尤其是臺灣對于人民幣結(jié)算的管制。

“如果臺灣不能夠加快開放（人民幣業(yè)務(wù)），會錯失很大機(jī)會。”臺資華一銀行行長謝泓源說。同時，他指出，臺灣金融機(jī)構(gòu)人民幣存款雖已超過1800億元，但卻有消化不良的困難，可以看到近期中資銀行發(fā)行的寶島債收益率并不高，但卻受到廣大投資者的追捧，可以反映出市場上人民幣的投資渠道很少。

“臺灣金融市場應(yīng)該對大陸做進(jìn)一步的開放。”中國社會科學(xué)院臺灣研究所研究員王建民告訴記者，“目前大陸的金融機(jī)構(gòu)在臺灣受到的限制較多，例如保險(xiǎn)（放心保）業(yè)、證券業(yè)的發(fā)展都受到了不同程度的制約。隨著越來越多的貿(mào)易支付開始使用人民幣結(jié)算，人民幣結(jié)算的比率越來越高，不僅使商家和民眾在兌換外匯時的風(fēng)險(xiǎn)會越來越低，而且還能促使海峽兩岸人民幣經(jīng)濟(jì)圈的發(fā)展思路變得更加深入人心。”

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國際金融系主任奚君羊在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時提到：“大陸和臺灣的經(jīng)濟(jì)往來越來越緊密，雙方已經(jīng)簽署了自貿(mào)協(xié)定，隨著這種實(shí)體經(jīng)濟(jì)的來往加強(qiáng)，就需要有相應(yīng)的支付結(jié)算便利的配合。現(xiàn)在人民幣在國際上使用的范圍越來越廣，所以從臺灣這個角度來說，如果能夠放寬，比較多的接受支付使用人民幣，對于臺灣來說，可以避免采用第三方貨幣帶來的匯率波動的不利。如果不采用人民幣結(jié)算，就必然要采用第三方貨幣，這就會帶來兩個問題：其一，匯率是波動的，就會造成匯率風(fēng)險(xiǎn)，使得本來有利潤的交易因?yàn)閰R率的變動導(dǎo)致?lián)p失；其二，利用第三方貨幣要通過轉(zhuǎn)換兌換，致使交易成本增加。而直接采用人民幣，可以大大提高支付結(jié)算的效率，降低成本。所以，這對于雙方來說，都是有利的。”

上海自貿(mào)區(qū)成新契機(jī)

上海自貿(mào)區(qū)掛牌已經(jīng)4個多月，不僅為臺商提供了更有利的經(jīng)營環(huán)境，也為臺灣金融機(jī)構(gòu)提供了新契機(jī)，如果在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，不僅將拓寬離岸人民幣回流路徑，還能為大陸的臺灣企業(yè)提供資金助力

自2013年9月29日上海自貿(mào)區(qū)掛牌至今，吸引外資金融機(jī)構(gòu)紛至沓來，卻不見臺灣金融機(jī)構(gòu)的“身影”。

臺當(dāng)局“金管會”1月14日宣布，同意臺灣第一金控旗下第一銀行申請赴大陸地區(qū)設(shè)立上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)支行，這也是繼國泰世華商業(yè)銀行之后，第二家獲準(zhǔn)在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的臺灣銀行。此外，臺灣銀行與合作金庫也積極籌備在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立支行。臺灣金融機(jī)構(gòu)設(shè)立自貿(mào)區(qū)分支機(jī)構(gòu)，需先后向臺灣金融監(jiān)管部門和大陸銀監(jiān)部門申請，獲準(zhǔn)后實(shí)施。

據(jù)悉，國泰世華商業(yè)銀行上海分行自貿(mào)區(qū)支行可從事的業(yè)務(wù)范圍與上海分行相同，不過自貿(mào)區(qū)支行的業(yè)務(wù)重點(diǎn)在跨境投資、跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)、開放投資融資匯兌等方面。主要是自貿(mào)區(qū)支行可以辦理跨境貿(mào)易融資，滿足客戶收付結(jié)算需求，提供人民幣與外幣資金自由匯兌，協(xié)助客戶建立人民幣資金管理賬戶，通過該支行與總行間進(jìn)行資金拆借的方式，將可增加人民幣資金回流的渠道。

上海自貿(mào)區(qū)有望成為兩岸經(jīng)濟(jì)互動新引擎，進(jìn)而推動兩岸金融機(jī)構(gòu)合作互利共贏。謝泓源建議，臺資銀行應(yīng)該復(fù)制香港的成功經(jīng)驗(yàn)到上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，臺灣企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)一定要搶先去自貿(mào)區(qū)開展業(yè)務(wù)，占得先機(jī)。

奚君羊表示：“自貿(mào)區(qū)在經(jīng)濟(jì)方面采取的做法是先放開，也就是說，對境外是完全放開的，而且自貿(mào)區(qū)發(fā)展的一個重點(diǎn)是服務(wù)業(yè)，因?yàn)樽再Q(mào)區(qū)的區(qū)域比較小，不適合加工制造行業(yè)，所以目前是要大規(guī)模促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展，而服務(wù)貿(mào)易中重要的一塊就是金融。從臺灣的金融機(jī)構(gòu)來看，由于在大陸開展金融服務(wù)還受到法律上的一些限制，如果通過自貿(mào)區(qū)來開展，就能避開一些法律的限制。這在促進(jìn)臺灣金融業(yè)的發(fā)展、促進(jìn)兩岸金融的互動往來等方面，會起到很積極的作用。”

去年12月初，中國人民銀行頒布《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（簡稱“央行30條”），宣布將在上海自貿(mào)區(qū)推動四大改革，包括投融資匯兌便利、擴(kuò)大人民幣跨境使用、推進(jìn)利率市場化及深化外匯管理改革等，引發(fā)不少臺商“無限遐想”，有意至上海自貿(mào)區(qū)注冊登記公司，并回臺借人民幣，既能解決當(dāng)前在大陸碰到的“錢荒”問題，同時也是消化島內(nèi)過多的人民幣的一種渠道，促進(jìn)人民幣雙向往來。如此，臺灣將向人民幣離岸中心又邁進(jìn)一步。

另據(jù)記者了解，首批配套“央行30條”的相關(guān)細(xì)則很快就將落地。其中，最有可能在近期率先出臺的是跨境人民幣使用相關(guān)的細(xì)則—這也是自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)中最受外界關(guān)注的內(nèi)容。消息人士稱，根據(jù)細(xì)則，銀行等區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)從境外借入的人民幣用途有明確的限定，只能用于向區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)提供融資，以及支持跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅(jiān)對《國際金融報(bào)》記者表示：“現(xiàn)在臺灣非常希望和大陸合作加入自貿(mào)區(qū)的理由有三點(diǎn)：第一：全世界共同看好中國經(jīng)濟(jì)；第二，臺灣和大陸密切往來的人脈關(guān)系；第三，臺灣本身蛋糕越來越小，需要新的增長點(diǎn)。”

下一個人民幣離岸中心？

在人民幣離岸市場建設(shè)過程中，香港已經(jīng)遙遙領(lǐng)先。在臺灣建設(shè)人民幣離岸中心的過程中，臺灣可以借鑒香港的成功經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)勢互補(bǔ)，把離岸人民幣業(yè)務(wù)這個“餅”進(jìn)一步做大。離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展得好，臺灣才會更具核心競爭力

近年來，兩岸跨境人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模增長迅速，2013年跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量高達(dá)2590億元人民幣，臺灣已成為重要的人民幣離岸市場。

臺灣人民幣離岸業(yè)務(wù)加快發(fā)展，促進(jìn)兩岸金融業(yè)進(jìn)一步融合。臺灣“金管會”主委曾銘宗于2月11日表示，今年新增寶島債發(fā)行量至少100億元人民幣。他說，寶島債規(guī)模擴(kuò)大后，將建立寶島債的“次級市場”，讓一般投資人也能投資寶島債。此前，他曾表示，今年將調(diào)高大陸企業(yè)在臺灣發(fā)行寶島債的額度上限（目前為100億元），除了大陸銀行，臺灣銀行的大陸分公司也將被允許發(fā)行寶島債，以健全市場結(jié)構(gòu)。為打造臺灣成為人民幣離岸中心，未來還將會陸續(xù)推出包括人民幣保單及期貨等創(chuàng)新人民幣產(chǎn)品。

“香港的改變給臺灣的影響是巨大的，搭乘人民幣順風(fēng)車的想法，使臺灣欲努力成為下一個人民幣離岸金融中心。”王建明表示。

香港從2004年2月底起開展人民幣離岸業(yè)務(wù)，至今整整十年，作為首個人民幣離岸中心，其成績有目共睹。香港人民幣資金池由當(dāng)年的區(qū)區(qū)百億，猛增至去年底突破萬億元；于2009年開展的人幣跨境貿(mào)易結(jié)算，由零開始到去年共錄得3.841億元規(guī)模。隨著人民幣國際化的進(jìn)程加快，人民幣離岸業(yè)務(wù)在新加坡、中國臺灣、倫敦等地加速發(fā)展。有分析人士認(rèn)為，如果臺灣爭做人民幣離岸中心，不會比香港差。

銀行業(yè)內(nèi)人士指出，在臺灣建立人民幣離岸中心，并且和香港形成優(yōu)勢互補(bǔ)，兩岸可以共享人民幣跨境業(yè)務(wù)帶來的紅利。

2013年2月5日，臺灣有關(guān)主管部門與臺灣銀行、中國銀行代表共同宣布，人民幣清算機(jī)制正式啟動，人民幣在臺灣從此進(jìn)入“可存可領(lǐng)”的新時代。在此機(jī)制下，2013年2月6日，46家臺灣島內(nèi)外匯指定銀行（DBU）及境外金融機(jī)構(gòu)同步開辦人民幣業(yè)務(wù)，推出人民幣存款、匯款、放款等多項(xiàng)基本業(yè)務(wù)。

臺灣是大陸第七大貿(mào)易伙伴和第五大進(jìn)口來源地。海關(guān)總署1月10日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年，大陸與臺灣進(jìn)出口貿(mào)易額逾1972.8億美元，較2012年增長16.7%。其中，大陸對臺灣出口406.44億美元，同比增長10.5%；自臺灣進(jìn)口1566.37億美元，同比增長18.5%。密切的貿(mào)易伙伴關(guān)系為臺灣成為人民幣離岸金融中心增添了籌碼。

以香港為例，其在成為全球首個境外人民幣離岸中心后，不僅活躍了其金融市場的氣氛，還鞏固了香港的國際金融中心地位。

奚君羊表示：“臺灣本地經(jīng)濟(jì)活動的規(guī)模要超過香港，所以臺灣如果發(fā)展人民幣離岸中心，從本地的容量、吸收的能力來看，較之香港而言更具優(yōu)勢。香港主要是國際化程度比較高，所以它吸引全球各地的市場參與，但它本地規(guī)模比較小，人數(shù)也比較少。其次，從大陸對臺灣的一些政策方面來考慮，會逐步加強(qiáng)和臺灣的經(jīng)濟(jì)來往和聯(lián)系，因?yàn)檫@種關(guān)系越緊密越有利于兩岸經(jīng)濟(jì)方面的合作，最終能逐步走向政治上的合作。所以，從這個角度來看，臺灣會在很大程度上得到大陸政策上的支持，臺灣發(fā)展人民幣離岸中心的空間非常大。”

對于臺灣發(fā)展人民幣離岸中心具備的優(yōu)勢，孫立堅(jiān)指出：“臺灣的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)適應(yīng)在國際舞臺上殘酷競爭的環(huán)境，而且有強(qiáng)烈的危機(jī)意識，拿不到新的飯碗，可能就會面臨著餓死的境地。加上臺灣的金融機(jī)構(gòu)不害怕競爭，不論是跟香港競爭，還是跟新加坡競爭。其次，他們可以利用金融服務(wù)所需要的人脈關(guān)系，因?yàn)槿嗣}關(guān)系背后就有非常真實(shí)的信息，這樣的信息對他們控制風(fēng)險(xiǎn)、開拓業(yè)務(wù)是十分有利的。另外，對于臺資銀行而言，開展人民幣離岸業(yè)務(wù)，不怕找不到客戶，因?yàn)榇箨懕旧砭陀泻芏嗯_資企業(yè)開展商業(yè)活動，臺資銀行馬上就有服務(wù)的對象。而且相對于臺資企業(yè)和中資銀行合作，臺資企業(yè)和臺資銀行之間的信賴度和信息了解程度會更好。”

臺灣銀行董事長劉燈城此前認(rèn)為，有了香港的經(jīng)驗(yàn)作為基礎(chǔ)，臺灣人民幣離岸市場的發(fā)展不一定按照香港模式，可以“走一點(diǎn)近路”。

在發(fā)展人民幣離岸市場上，臺灣已經(jīng)具備一定的條件。臺灣金融業(yè)界人士指出，根據(jù)香港以往的經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)地開放人民幣業(yè)務(wù)后不到3年時間，香港就有10%的存款轉(zhuǎn)為人民幣。而對臺灣而言，不管是貿(mào)易、旅游或投資，均對人民幣有很大的需求，尤其兩岸經(jīng)貿(mào)活動及人民往來關(guān)系密切，兩岸進(jìn)出口貿(mào)易額去年已經(jīng)逼近2000億美元，這將成為臺灣發(fā)展人民幣離岸中心的重要基石之一。

劉燈城表示，臺灣銀行業(yè)者也希望全面開放財(cái)富管理業(yè)務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)可控管下，全面啟動外匯指定銀行（DBU）開放人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)，包括人民幣計(jì)價(jià)的基金、保險(xiǎn)及各項(xiàng)金融商品，吸引臺灣民眾將財(cái)富留在臺灣。

相關(guān)報(bào)道

去年2月6日，人民幣業(yè)務(wù)在臺灣正式上路，成為兩岸金融交流合作的最新成果。一年來，臺灣外匯指定銀行及國際金融業(yè)務(wù)分行人民幣存款迅速增加，達(dá)到近2000億元人民幣。人民幣資金池的匯聚，激發(fā)了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心，與此同時，大陸方面也表示支持臺灣發(fā)展人民幣離岸市場。但是，業(yè)界人士認(rèn)為，臺灣要達(dá)成人民幣離岸中心的目標(biāo)，必須拋棄不合時宜的陳規(guī)陋習(xí)，以開放的姿態(tài)，把握機(jī)遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)。

人民幣受追捧，存款近2000億元

兩岸貨幣清算合作機(jī)制啟動后，臺灣首批46家金融業(yè)者于去年2月6日正式開辦人民幣業(yè)務(wù)，受到島內(nèi)民眾熱烈追捧。截至去年12月底，臺灣外匯指定銀行辦理人民幣存款的有65家，余額達(dá)1382.19億元人民幣，如果再加計(jì)57家國際金融業(yè)務(wù)分行的443.81億元人民幣存款，合計(jì)達(dá)1826億元人民幣。按照一個月大約增加140億的進(jìn)度來看，目前臺灣的人民幣存款總額已近2000億元。

如今，臺灣的大小銀行，多在醒目位置掛上人民幣存款優(yōu)惠的告示，臺灣的第一銀行更是打出“人民幣，找第一”條幅，一語雙關(guān)，耐人尋味。自開始辦理人民幣業(yè)務(wù)以來，這些銀行就打起利率戰(zhàn)，吸引存款，至今未見收手。比如臺灣的合庫銀行從2月5日至3月31日止，推出人民幣高利定存方案，只要在合庫286家分行，臨柜辦理單筆達(dá)人民幣10萬元(含)以上的9個月定期存款，可享優(yōu)惠利率3.3%。

更有一些企業(yè)，看到銀行用高利率吸引人民幣存款，就順勢動用融資，借新臺幣轉(zhuǎn)人民幣定存來理財(cái)，不但企業(yè)賺利差，而且放款行、存款行也樂在其中。一位銀行主管透露說，島內(nèi)某知名建筑商一聽人民幣優(yōu)存利率逾3%，加上看好人民幣升值，匯差風(fēng)險(xiǎn)低，馬上從其它銀行調(diào)來5億元新臺幣，大手筆存了1億元人民幣。這位主管算了一筆賬，如果以同年期新臺幣借款利率1.9%、人民幣存款利率3.2%計(jì)算，利差1.3個百分點(diǎn)，在不考慮其它稅費(fèi)下，借5億新臺幣存1億元人民幣，一年賺新臺幣650萬元。臺灣壽險(xiǎn)公會也表示，壽險(xiǎn)公會基金約5000萬新臺幣，已經(jīng)解約轉(zhuǎn)存人民幣，1年可以多賺100多萬新臺幣的利息。

臺灣當(dāng)局貨幣政策主管機(jī)關(guān)表示，臺灣金融機(jī)構(gòu)人民幣存款大幅增加，除了與島內(nèi)金融機(jī)構(gòu)調(diào)升人民幣存款利率，吸引個人戶及法人戶存人民幣，也與人民幣升值的預(yù)期心理有關(guān)。

什么是人民幣離岸中心？

人民幣離岸業(yè)務(wù)是指在中國境外經(jīng)營人民幣的存放款業(yè)務(wù)。離岸市場提供離岸金融業(yè)務(wù)：交易雙方均為非居民的業(yè)務(wù)稱為離岸金融業(yè)務(wù)。

當(dāng)前的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是在資本項(xiàng)下、人民幣沒有完全可兌換的情況下開展的，通過貿(mào)易流到境外的人民幣不能夠進(jìn)入到國內(nèi)的資本市場。在這種情況下，發(fā)展人民幣貿(mào)易結(jié)算， 就需要解決流出境外的人民幣的流通和交易問題，使擁有人民幣的企業(yè)可以融出人民幣，需要人民幣的企業(yè)可以融入人民幣，持有人民幣的企業(yè)可以獲得相應(yīng)收益， 這就需要發(fā)展離岸人民幣市場，使流到境外的人民幣可以在境外的人民幣離岸市場上進(jìn)行交易；使持有人民幣的境外企業(yè)可以在這個市場上融通資金、進(jìn)行交易、獲 得收益。人民銀行支持在香港建立人民幣離岸市場。人民銀行也在研究，能不能在上海建立人民幣離岸市場。在人民幣沒有完全可兌換之前，流出境外的人民幣有一個交易的市場，這樣才能夠促進(jìn)、保證人民幣貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展。在新加坡資政吳作棟2011年4月訪華后，新加坡也正式加入了人民幣離岸市場的競爭當(dāng)中。