中國(guó)的明星企業(yè)，新浪、阿里巴巴、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、奇虎360、小肥羊這些公司的注冊(cè)地竟然都是遠(yuǎn)在加勒比海的開曼群島。離此不遠(yuǎn)的英屬維爾京群島也是深受中國(guó)公司“青睞”的地方，除了潘石屹、陳天橋這樣的民營(yíng)企業(yè)家，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中石油等大型國(guó)有企業(yè)的子公司也紛紛在這里注冊(cè)。

是避稅天堂，更是旅游勝地，中國(guó)企業(yè)為何如此鐘情？

英屬維爾京群島、塞舌爾、毛里求斯、斯里蘭卡、巴林、巴哈馬、薩摩亞、澤西島、馬紹爾群島……這些浩瀚海洋中的璀璨明珠被稱為“避稅天堂”、“旅游勝地”，在這里注冊(cè)的企業(yè)來(lái)自世界各地，被稱為“離岸公司”。不少中國(guó)企業(yè)也在這些離岸屬地成立離岸公司，享受各項(xiàng)優(yōu)惠政策，做著一些在國(guó)內(nèi)難以做到的事情，這些離岸公司該如何監(jiān)管呢？

境外上市是離岸注冊(cè)初衷

截至2010年，對(duì)華投資前15位的國(guó)家和地區(qū)中，英屬維爾京群島位列第2為1118.46億美元；開曼群島第8為215.88億美元；薩摩亞第11為161.08億美元；毛里求斯第15為93.69億美元。這些經(jīng)濟(jì)并不發(fā)達(dá)的海島如何有這么強(qiáng)大的投資能力呢？秘密就在離岸公司身上。

離岸公司并非準(zhǔn)確的法律概念，通常用來(lái)泛指在離岸法域成立的有限責(zé)任公司或股份有限公司。離岸公司不在注冊(cè)地經(jīng)營(yíng)，是在登記、監(jiān)管、信息披露、稅務(wù)、管理和國(guó)際義務(wù)方面享有法律規(guī)定的特殊政策的公司。

離岸公司有很多稱謂，如“國(guó)際商務(wù)公司”、“豁免公司”、“非居民公司”等，在中國(guó)被稱為“特殊目的公司”。

中\(zhòng)國(guó)特殊目的公司在“避稅天堂”注冊(cè)的主要目的并非避稅，而是為了境外上市。當(dāng)前，我國(guó)境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行上市主要有兩種方式：一是直接到境外發(fā)行上市，即在我國(guó)境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司到境外發(fā)行證券或者上市；二是間接到境外發(fā)行上市，即境外公司取得或者控制中國(guó)境內(nèi)企業(yè)的權(quán)益后，以該境外公司為主體在境外發(fā)行證券或者上市。

可造成國(guó)有資產(chǎn)流失

離岸公司們不斷編造著規(guī)避稅收、海外上市、曲線規(guī)避對(duì)外資行業(yè)限制、資本運(yùn)作、跨境并購(gòu)、全球貿(mào)易以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的神話，令各國(guó)的監(jiān)管部門頭疼不已。

通過(guò)設(shè)離岸公司轉(zhuǎn)移贓款是很多離岸公司出現(xiàn)的問(wèn)題。中國(guó)逃到國(guó)外的犯罪分子帶走的巨額資金，相當(dāng)一部分是通過(guò)離岸公司向外轉(zhuǎn)移的。

一些離岸公司通過(guò)高買低賣將利潤(rùn)留在海外，將虧損留在國(guó)內(nèi)，從而避開繳納增值稅。典型的采用境外間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的避稅案例是2010年高盛在境外轉(zhuǎn)讓雙匯發(fā)展的股權(quán)，獲得豐厚收益，但并沒(méi)有向河南省國(guó)稅局納稅，逃避企業(yè)所得稅4.2億元。另外，政府為鼓勵(lì)出口而設(shè)置的“出口退稅”等優(yōu)惠措施，也常常被離岸公司“冒領(lǐng)”。

值得關(guān)注的還有通過(guò)離岸公司侵吞國(guó)有資產(chǎn)。一是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司資產(chǎn)；二是隱蔽公司股權(quán)收購(gòu)方的真實(shí)身份，低成本侵占公有股權(quán)。假如一家國(guó)有企業(yè)在境外設(shè)立了離岸公司，再由該離岸公司持有境內(nèi)母公司的股份，而離岸公司是以境內(nèi)母公司負(fù)責(zé)人的名義注冊(cè)的，那么就可以在“合理”的程序之下完成對(duì)企業(yè)的私有化過(guò)程，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

監(jiān)管機(jī)制上雙軌運(yùn)行

根據(jù)我國(guó)境內(nèi)企業(yè)的所有制性質(zhì)，境外間接上市分為“大紅籌”和“小紅籌”，“大紅籌”適用于國(guó)有企業(yè)，“小紅籌”適用于民營(yíng)企業(yè)。我國(guó)現(xiàn)行的境外間接上市的監(jiān)管制度，主要是針對(duì)在境外設(shè)立特殊目的公司、特殊目的公司取得境內(nèi)企業(yè)控制權(quán)，以及特殊目的公司境外上市三個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)的，并形成了針對(duì)“大紅籌”和“小紅籌”監(jiān)管的雙軌制格局。

證券法是境外直接上市和間接上市監(jiān)管的最高法律依據(jù)。除此之外，國(guó)務(wù)院1997年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》（簡(jiǎn)稱1997年大紅籌通知）主要適用于國(guó)有企業(yè)境外間接上市的情形，而對(duì)非國(guó)有企業(yè)境外間接上市監(jiān)管方面仍是個(gè)“盲點(diǎn)”。

2000年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行股票和上市有關(guān)問(wèn)題的通知》（簡(jiǎn)稱2000年小紅籌通知），要求所有涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行上市前均應(yīng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核，彌補(bǔ)了1997年大紅籌通知的不足。

2003年4月，“無(wú)異議函”取消，境內(nèi)企業(yè)境外上市的程序、成本和時(shí)間都大大減少。

離岸注冊(cè)宜疏不宜堵

2010年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見》，提出利用好境外資本市場(chǎng)，繼續(xù)支持符合條件的企業(yè)根據(jù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略及自身發(fā)展需要到境外上市。據(jù)悉，僅英屬維爾京群島80多萬(wàn)家島上注冊(cè)的公司中，就有近20萬(wàn)家與中國(guó)企業(yè)有關(guān)。對(duì)于中國(guó)政府來(lái)說(shuō)，阻斷離岸公司既是不明智的也是不可能的，最重要的是加強(qiáng)法制，完善企業(yè)境外上市的監(jiān)管制度，引導(dǎo)企業(yè)遵守國(guó)內(nèi)外法律、合規(guī)經(jīng)營(yíng)，樹立良好的信譽(yù)。

無(wú)論直接境外上市，還是間接境外上市，不過(guò)是上市的技術(shù)操作手段不同，在本質(zhì)上沒(méi)有多大的區(qū)別，監(jiān)管部門應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃監(jiān)管框架，沒(méi)有必要再區(qū)別對(duì)待“大紅籌”上市和“小紅籌”上市這兩種模式。

監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)將“紅籌”納入正常的監(jiān)管通道范圍之內(nèi)。從實(shí)質(zhì)上講，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)境外間接上市的操作模式和涉及的主要法律問(wèn)題并無(wú)明顯差別，完全沒(méi)有必要確立不同的監(jiān)管框架和監(jiān)管制度。

延伸閱讀

離岸公司的用途

1、稅務(wù)籌劃

起源于20世紀(jì)30年代的稅務(wù)籌劃在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已發(fā)展得紅紅火火，受到納稅人和政府的重視，我國(guó)改革開放初期稅務(wù)籌劃還鮮為人知，仿佛是一個(gè)禁區(qū)，納稅 人不敢談稅務(wù)籌劃，代表國(guó)家的稅務(wù)機(jī)關(guān)更是避之不迭，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，廣大企業(yè)對(duì)稅務(wù)籌劃的欲望非常強(qiáng)烈，尤其是一些大、中型企業(yè)或三資企業(yè)，人 們逐漸意識(shí)到稅務(wù)籌劃是納稅人的一項(xiàng)基本權(quán)利，通過(guò)稅務(wù)籌劃所取得收益是合法收益，它有別于偷稅漏稅行為。

納稅人有權(quán)在合法的前提下，通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合理安排和籌劃來(lái)達(dá)到稅負(fù)最低的目的，可以說(shuō)稅務(wù)籌劃是在對(duì)政府制定的稅法進(jìn)行精細(xì)比較后的納稅優(yōu)化選擇，是一種符合政府政策導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)行為。

選擇在離岸司法管轄區(qū)設(shè)立公司，可以轉(zhuǎn)移和積累與第三國(guó)營(yíng)業(yè)或投資而產(chǎn)生的利潤(rùn)，其典型的做法是：當(dāng)甲國(guó)某公司欲向乙國(guó)進(jìn)行投資時(shí)，該公司首先在國(guó)際避稅 地建立外國(guó)公司，然后通過(guò)外國(guó)公司向乙國(guó)進(jìn)行投資，以取得合理避稅的目的。如國(guó)內(nèi)一公司出口一萬(wàn)臺(tái)設(shè)備給第三國(guó)，這家公司可以先向離岸地子公司出口一萬(wàn)臺(tái) 設(shè)備，然后由子公司向第三國(guó)出口，雖然子公司并未實(shí)現(xiàn)貨物中轉(zhuǎn)，但國(guó)內(nèi)這家公司可以將其銷售收入轉(zhuǎn)入公司的賬上，利用離岸地子公司的免稅優(yōu)惠達(dá)到避稅目 的。

國(guó)際型企業(yè)可在離岸管轄區(qū)虛設(shè)一家信托投資公司，然后把它的財(cái)產(chǎn)虛設(shè)為避稅地的信托資產(chǎn)，就可以達(dá)到避稅目的。比如，某跨國(guó)企業(yè)在巴哈馬群島設(shè)立一家信托公司，并把遠(yuǎn)離巴哈馬群島的財(cái)產(chǎn)虛設(shè)給該信托公司，隨后將財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得掛在信托公司的賬上，從而避開納稅義務(wù)。

2、境外上市融資

加入世界貿(mào)易組織可以使我國(guó)在更大的范圍、更廣的領(lǐng)域、更高的層次上參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作，改善我國(guó)的投資環(huán)境、增加機(jī)會(huì)、增強(qiáng)對(duì)外貿(mào)的吸引力，我國(guó)企業(yè) 可以充分利用入世的有利條件和時(shí)機(jī)，利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩種資源，開發(fā)國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，全面參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，加快企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展和利潤(rùn)。

中小企業(yè)將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，然而，不少中小企業(yè)卻由于融資障礙而嚴(yán)重影響、制約了其生存與發(fā)展。目前，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在對(duì)各種新興企業(yè)的融 資上存在著許多成文和不成文的限制，而且，由于上市機(jī)會(huì)不夠均等，中小企業(yè)也難以在證券市場(chǎng)上得到資金，致使一些很有前途的企業(yè)難于發(fā)展，規(guī)模普遍較小， 市場(chǎng)份額狹小，競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)。面對(duì)國(guó)際跨國(guó)集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)，單靠自身積累，不能形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，難以與之抗衡，沒(méi)有融資的積累是低效率的積累，要實(shí)現(xiàn)快速超常規(guī) 發(fā)展，企業(yè)必須把積累的界限拓寬，去海外上市融資正是解決這個(gè)問(wèn)題的一種有效途徑。

3、投資工具、個(gè)人服務(wù)公司和雇用公司

投資工具——不論企業(yè)還是個(gè)人均可將在境外設(shè)立的公司視為他們獲得投資或進(jìn)行投資的一個(gè)工具，且具有保密性并可節(jié)省相關(guān)費(fèi)用。

個(gè)人服務(wù)公司——企業(yè)家、商人、高級(jí)管理人員、演員、作家、發(fā)明家、工程師、知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有者、財(cái)富繼承人、律師、醫(yī)生等專業(yè)人士，可通過(guò)建立海外個(gè)人服務(wù)公司，獲得大幅度減稅的利益，并可進(jìn)行移民的前期規(guī)劃。

雇傭公司——許多公司利用離岸公司雇傭在國(guó)外的工作人員，由此可以減少工資和旅行費(fèi)用，為雇主提供節(jié)省稅款和社會(huì)保險(xiǎn)繳款的便利。

塞舌爾早在三十多年前就同中國(guó)建立了政治關(guān)系。現(xiàn)在，塞舌爾已把自己建設(shè)成為離岸投資人進(jìn)入中國(guó)的一個(gè)高效避稅的途徑。2008年，通過(guò)塞舌爾進(jìn)入中國(guó)的外國(guó)直接投資總額從2003年時(shí)的246萬(wàn)美元上升至4200萬(wàn)美元。這些資金并不是從一個(gè)方向流入中國(guó)的。

中國(guó)政府向塞舌爾提供了一批批資金，用于各類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，從住房到醫(yī)院，再到學(xué)校，包括塞舌爾新議會(huì)大廈的建設(shè)，并且就在不久前，中國(guó)政府同意拿出600萬(wàn)美元建一座新的法院。中國(guó)游客也在推動(dòng)塞舌爾旅游業(yè)方面起了一定作用：中國(guó)游客入境人數(shù)自2003年以來(lái)已翻倍，2007年最高時(shí)達(dá)逾1000人次。

但毛里求斯也沒(méi)有被中國(guó)遺忘。中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤在2009年訪問(wèn)毛里求斯時(shí)承諾出資2.6億美元重建該國(guó)國(guó)際機(jī)場(chǎng)。與此同時(shí)，投資7.3億美元的山西天利企業(yè)園目前在首都圣路易斯港附近動(dòng)工，它是毛里求斯迄今為止規(guī)模最大的一筆外國(guó)直接投資。

傳統(tǒng)上，毛里求斯因它與印度的關(guān)系而出名，由于避免雙重稅收協(xié)定，其離岸業(yè)得到迅速發(fā)展。但中國(guó)方面最近的高調(diào)投資，以及印度修訂長(zhǎng)期存在的稅收條約的動(dòng)作，拉近了毛里求斯和北京之間的距離。

事實(shí)上，兩者之間的關(guān)系如此之近，以至于毛里求斯財(cái)政部長(zhǎng)拉馬·克里希納·西塔南(Ramakrishna Sithanen)在訪問(wèn)德里期間夸口說(shuō)，胡主席總是能聽他訴苦。“我們有一些困難。我們打電話給中華人民共和國(guó)國(guó)家主席，然后問(wèn)題解決了。”西塔南在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示。

雖然毛里求斯的離岸業(yè)確實(shí)更加成熟，也吸引到了一些中國(guó)生意，但塞舌爾仍擁有地理位置上的優(yōu)勢(shì)。

塞舌爾擁有世界上最深的避風(fēng)港，為往來(lái)于非洲和中國(guó)間的中國(guó)船只提供了一個(gè)基地，這些船只將制成品西運(yùn)到非洲，或?qū)⒎侵薜V產(chǎn)東運(yùn)去中國(guó)。毛里求斯只有幾個(gè)淺水港，而且從東非海岸發(fā)貨要多出8個(gè)小時(shí)的航程，這方面無(wú)法與塞舌爾匹敵。

“從物流角度來(lái)看，其地理位置十分理想。中國(guó)公司可以在塞舌爾設(shè)一家企業(yè)進(jìn)口商品并在那里重新分配運(yùn)輸。”巴克萊塞舌爾辦事處高級(jí)公司業(yè)務(wù)經(jīng)理約翰·埃斯特表示(John Esther)。

作為離岸舞臺(tái)上相對(duì)的新手，塞舌爾顯然需要在一些領(lǐng)域趕上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而毛里求斯自然成為其追趕的目標(biāo)。

盡管國(guó)際離岸律師事務(wù)所Appleby塞舌爾辦公室董事總經(jīng)理康拉德·本諾伊頓(Conrad Benoiton)表示，這兩個(gè)司法轄區(qū)并不一定非得是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——他堅(jiān)持認(rèn)為印度洋、亞洲和非洲地區(qū)的生意機(jī)會(huì)綽綽有余——估計(jì)只會(huì)有輕微程度的競(jìng)爭(zhēng)。

而新生的中非業(yè)務(wù)尤其如此。
毛里求斯和塞舌爾都是印度洋金融中心；兩者都渴望吸引更廣范圍的客戶；也都跟中國(guó)簽訂了DTA。

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