歐振興預計，今年來港上市的海外企業(yè)來自不同地區(qū)，一至兩間來自日本、一至兩間來自蒙古、其余三間來自俄羅斯、韓國及南非。他估計，這批海外企業(yè)主要來自與能源和零售相關的行業(yè)，料有關集資額共約100至150億元，占2013年新股集資金額10%。

大型內(nèi)企料Q2 來港籌逾百億

雖然新股市場氣氛有好轉，但歐振興預計，第一季全球IPO集資額排名，香港將落后美國和新加坡。不過，他預期第二季，有一大型內(nèi)地企業(yè)赴港上市，料集資額逾100億元，有助帶動整體IPO市場氣氛，又料第三季會有內(nèi)地零售企業(yè)以“雙幣雙股”形式來港上市。

此外，德勤日本亞洲上巿支援組主管合伙人中冢亨預計，未來會有更多日本企業(yè)來港上市，以拓展內(nèi)地市場。他提到，日本經(jīng)濟不振，當?shù)仄髽I(yè)積極拓展海外市場，而內(nèi)地經(jīng)濟增長勢頭強勁，日本企業(yè)正找尋合適的機會打入內(nèi)地市場。他認為，對日企而言，來港上市既有助開拓中國市場，同時亦可提升國際知名度。

另一方面，港交所(388)環(huán)球市場部副總監(jiān)陳文棟表示，本港是內(nèi)地與國際市場間的門戶，吸引內(nèi)地和國際企業(yè)來港集資上市，成為全球市場集資排行第一的上市交易所。在跨境上市及透過離岸公司集資方面，本港亦名列前茅。

百勤油服首掛升27%

陳文棟表示，近年越來越多國際企業(yè)來港上市，2008至2012年間，跨國上市公司的數(shù)目增加接近一倍。他表示，雖然環(huán)球經(jīng)濟仍不明朗，但內(nèi)地的資源業(yè)急速發(fā)展，將繼續(xù)吸引海外企業(yè)透過香港到中國內(nèi)地投資。

另外，新股首掛再有驚喜。百勤油服(2178)昨日首日掛牌，承接暗盤的升勢，開市報3.81元，已高于招股價16%，其后反覆向上，全日收報4.16元，較招股價3.28元升26.83%。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》周四報道，德勤會計師事務所發(fā)表最新研究報告稱，最近一系列政策顯示，中國相關部門正在加強打擊假借稅務協(xié)定而逃稅的投資機構，決心調(diào)查部分缺乏商業(yè)實質(zhì)的離岸投資控股公司。其中最主要的政策即今年2月底國家稅務總局頒布的81號文件，該文對于防止在華成立不具有商業(yè)實質(zhì)的離岸公司來享受稅收優(yōu)惠將有制度上的限制和規(guī)范。

德勤駐香港合伙人林嘉雪表示，81號文的頒布以及最近的一些政策動向都證明，國家在反避稅方面有更嚴格化的趨勢。

德勤報告指出，中國內(nèi)地的稅收征管理念已發(fā)生了顯著的變化。稅務機關對稅收事項的判斷從只重形式逐漸向關注和考察經(jīng)濟實質(zhì)轉變。特別在反避稅方面，稅務機關對帶有避稅動機的稅務安排的審查將越發(fā)嚴格。

林嘉雪表示，81號文中的內(nèi)容在反避稅領域主要針對的是在中國投資的離岸公司，現(xiàn)在這些公司必須通過更規(guī)范的程序來證明自己有資格享受相關稅收優(yōu)惠，而審核中將更加關注這些公司有沒有具體的實際業(yè)務。部分海外公司或因為缺乏實質(zhì)海外業(yè)務，會被視為中國居民企業(yè)而需交稅。

2006年9月8日，商務部、國資委等6部委聯(lián)合發(fā)布10號令《關于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》。根據(jù)這個規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)以外資名義到境內(nèi)投資或到境外設立公司再返程投資時，需經(jīng)商務部審批，此類公司要去境外上市，也需經(jīng)中國證監(jiān)會批準，這被業(yè)內(nèi)稱之為“軟辦法、硬障礙”。

“‘10號文’的作用已經(jīng)相當明顯了?！钡虑谌A東區(qū)主管合伙人盧伯卿說，赴境外上市的中國企業(yè)數(shù)量已經(jīng)大幅降低，但這不會長期持續(xù)下去。他透露說，新的境外IPO政策可能會在今年下半年出臺，屆時政府將主要放寬對外資離岸退出的限制，完善包括股票回購等一系列機制。如此看來，中國境外上市離“回暖”或許已經(jīng)不遠了。

盧伯卿認為，中國市場眼下最具吸引力的行業(yè)依次是電信、IT（包括互聯(lián)網(wǎng)和電子商務）、清潔技術以及生物制藥。他表示，德勤預計，2008年中國清潔技術領域將能吸引7億美元的風投，到2010年則將猛增至20億美元以上。

雖然清潔能源和生物醫(yī)藥領域需要的資金額的確比其他行業(yè)更大，但Jim Atwell表示這并不意味著“財力”是風投在項目競爭中勝出的關鍵。外資基金的資金總量可能比多數(shù)人民幣基金要高上幾倍，但如果外資基金和人民幣基金能“聯(lián)手”尋找項目，會收到比“單干”更好的效果。

根據(jù)德勤的統(tǒng)計資料，在美國，并購仍是風投退出的主要途徑，從1997年到2007年十年間所有的退出案例中，有19%以IPO形式退出，81%則以并購退出，但IPO所創(chuàng)造的交易額是并購的3倍。

Jim Atwell說，雖然一季度全球IPO市場的低迷與美國次貸危機不無關系，但很多科技型的小企業(yè)還是找到了很好的買家，而最新的趨勢是，上市失敗的小企業(yè)發(fā)現(xiàn)可以把自己賣給Google這樣的巨頭。

除了即將改變的政策層面，Jim Atwell認為中國2008年的新稅法也對創(chuàng)投提出了激勵措施。符合一定條件采取股權投資方式投資于未上市中小高新技術企業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司，可按其對中小高新技術企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應納稅額（當年未能抵扣的名可以轉結以后年度繼續(xù)抵扣）。也就是說，如果創(chuàng)投年內(nèi)投資了100萬元人民幣，產(chǎn)生了10倍的收益，該企業(yè)可以依法抵扣70萬元人民幣。