家族財富傳承永遠是一個世界性的難題，由此富豪們出演了一幕幕的人間悲喜劇。像“霍英東后人為爭64億遺產對簿公堂”、“澳門賭王何鴻燊家產之爭”之類的話題，往往成為世人茶余飯后的談資。若在該問題上處理不當，極易引發家族成員內斗，甚至對簿公堂，導致巨額財富因此大幅縮水，家族企業也可能自此一蹶不振；而財富傳承處理得好，則可以成功打破“富不過三代”的魔咒，成就家族財富和事業的百年長青。西方一些富豪家族就是通過家族信托，成功實現了家族財富和事業的傳承。其中，耳熟能詳的家族包括洛克菲勒家族、杜邦家族、沃爾瑪?沃頓家族等。
迅速積累的中國私人財富亟需家族信托
2013年8月14日，胡潤研究院和群邑智庫聯合發布了2013年中國財富報告。報告指出，截至2012年年底，除港澳臺之外的全國31個省、市、自治區中，千萬富豪(含億萬富豪及以上)人數已達105萬人，比上一年增加3萬人，增長了3%。其中的億萬富豪人數已達6.45萬人，比上一年增加1000人，增長了2%。目前，全國每1300人中有1人是千萬富豪，每2萬人中有1人是億萬富豪。而2011年全國千萬富豪和億萬富豪人數分別為102萬人和6.35萬人，2010年分別為96萬人和6萬人，2009年分別為87.5萬人和5.5萬人，增速不可謂不快。
在經歷了30多年的財富積累期后，中國的富豪(高凈值客戶)考慮的不僅是通過各種投資方式使財富持續增值，更為重要的是尋找一種有效的方式實現財富和事業的傳承。對于企業主來說，這種需求尤為強烈。中國的私營企業中90%是家族企業，資產在10億元人民幣以上的高凈值客戶平均年齡已經達到了50歲，在未來5到10年內，將有300多萬家民營企業面臨財富和企業傳承問題。中國有“富不過三代”的說法；德國也用“創造、繼承、毀滅”(Erwerben，Vererben，Verderben)代表三代人的命運；在美國，家族企業在第二代能夠存在的只有30%，到第三代還存在的只有12%，到第四代及四代以后依然存在的只剩3%。如何實現財富和事業的傳承，成為現今中國高凈值客戶面臨的重要課題。
家族信托五大優勢功能
實現家族財富靈活、安全的傳承
一個人是家族財富的主要創造者，若其突然去世，子女及配偶將面臨困境。設立家族信托可以預防這種情況，家族財富創造者可以根據實際需求靈活地約定各項條款，包含信托期限、收益分配條件和方式，以及財產處置方式等。另外，高凈值客戶非常在意家產能否真正由自己的后代(血親或收養的)所繼承，但當其離婚或者去世后未亡配偶再婚時，則財產可能讓他人的后代受益。而設立信托則可保證無論委托人或其配偶再婚多少次，家族財產受益人都只能是其子女或其他指定的受益人。
實現個人財產和企業財產安全隔離
高凈值客戶多是企業實際控制人。由于在現實操作中，企業和個人的財產無法清晰界定，因而當企業面臨財務危機時，個人資產往往也成為債務追償的對象。而信托資產是獨立存在的，其名義所有權屬于受托人，與委托人、受托人、受益人的其他財產相隔離。也就是說，委托人的任何變故都不會影響信托資產的存在，受益人是通過享有信托受益權(而不是遺產本身)獲得利益及享有信托文件指定的管理權限。這就使債權人無權對信托財產進行追索(除非信托財產為非法所得)，從而降低企業經營風險對家族財富可能產生的重大不利影響。最為重要的是，通過家族信托，受益人以外的其他人無法通過法庭判決來爭奪遺產，從而避免了相關法律糾紛。當然要實現這一目的，需要提前規劃，等到財產將要被追索或凍結前再設立信托就來不及了。
避稅、節稅
美國遺產稅改革后，自2011年起，聯邦政府對去世人的財產征收最高可達55%的遺產稅。無數病入膏肓的富人2010年都十分糾結：“要不要今年就安樂死，為子孫后代多留點錢？”事實上，在美國設立信托的重要目的就是節稅，由此產生了不同的信托形式，包括：QTIPs(QualifiedTerminable Interest Property，允許配偶繼承時免稅，委托人也可以改變受益人)，QDOTs(QualifiedDomestic Trusts，允許非美國籍的配偶繼承時免稅)，QPRTs(Qualified Personal Residence Trusts，允許委托人贈與時對所贈與資產折價，以便享受稅收優惠)，GST信托(可免除跨代傳遞稅，即Generation Skipping Tax)等。當然，也可以根據需要設立一個信托，綜合利用各種稅收減免政策。
達到信息嚴格保密
當家族信托設立后，信托資產的管理和運用均以受托人的名義進行，除特殊情況外，委托人沒有權力義務對外界披露信托資產的運營情況。使用家族信托時，在委托人去世前，財產就已完成轉移，避免了遺產認證的過程。
傳承和管理家族企業
一般而言，富人都希望子女把企業發揚光大，增加家族的財富，因此他們會盡量給后代鋪路。一個富家子弟的成長路徑往往是：進常青藤名校，學習流行的法律和商科；畢業后先進名企實習，學識先進企業的管理運作模式，再進家族企業，在長輩的耳提面命之下強化訓練；最后接管家族企業，在職業經理人的配合下打理生意。然而，并非每個富家子弟都對經營家族企業有興趣。他們之中固然有李澤楷、何超瓊這樣野心勃勃的代表，但也有很多人渴望在其他職業方向上發展。比如，巴菲特的兒子霍華德、彼得分別是攝影師和音樂人，無一進入伯克希爾哈撒韋；邵逸夫也因子女無意繼承家業而要出售TVB。因此，很多富人通過成立家族信托來解決這一問題：他們并不直接把財產分配給繼承人，而是委托其他人或機構管理資產與分配開支，從而使得家族成員將股東和營運者的角色分開，可以放手任用能干的職業經理人管理家族企業，保障繼承人即使不經營家族企業也可以生活無憂。家族信托中可以根據委托人的要求設置一些特定條款，比如規定家族財產不可分割或信托不可撤銷，以避免繼承人分產導致股權分散、喪失對家族企業的控制，或因爭產導致家庭失和等。
中國式家族信托：實現對家族企業控股
在中國內地，家族信托的發展歷史比較短，很多方面還不完善。最關鍵的是，與海外一些國家地區相比，中國內地的信托必須登記，無法很好地保護家族財富隱私，這正是富豪們最忌諱的。因此內地富豪所設立的家族信托幾乎都在海外。
目前中國內地的家族信托常用來實現對家族企業的控股權，這是借鑒香港家族信托的成功經驗。香港有216家上市家族企業，其中1/3的企業以家族信托的形式控股。以家族信托進行控股的主要優勢是可以有效集中股權，幫助家族后代維護家族與企業的特殊資產。家族的核心理念、政商關系等特殊資產，與創辦家族難以分割，家族成員必須積極參與企業管理，才能發揮這些資產的潛在價值。假若家族事業擁有價值甚高的特殊資產作為其競爭優勢，那么無論從創辦家族還是其他企業相關者的利益看，都應該由家族成員繼續經營，家族可以通過家族信托緊鎖企業股權。
在中國內地，家族信托用來實現對家族企業控股權的例子也有不少，比如SOHO中國的潘石屹[微博]、張欣夫婦，玖龍紙業的張茵，雅居樂的陳氏兄弟等，都已在海外設立了家族信托，并通過家族信托來持有公司主要股份。家族信托將創辦股東的所有權與經營權分開，讓其不再直接持有公司股份；但同時，家族信托又牢牢控制著絕對優勢股權，保證家族對企業的持續控制。
以家族信托進行控股權安排的經典案例是吳亞軍、蔡奎夫婦家族信托。在2008年6月龍湖地產公司上市之前，吳亞軍與其丈夫蔡奎通過匯豐國際信托，各自設立了一個家族信托，將即將上市的公司股權分別轉移其中(具體結構見附圖)。
圖 吳亞軍、蔡奎夫婦家族信托
吳亞軍與蔡奎先在開曼群島上注冊了龍湖地產的空殼公司，龍湖地產的股權由兩家注冊于英屬維爾京群島的公司持有，分別為Charm Talent以及Precious Full。之后，吳亞軍與蔡奎在英屬維爾京群島又注冊了一個名為Longfor Investment的公司，該公司股權由龍湖地產100%控股。LongforInvestment收購了嘉遜發展的全部已發行股本。這一部分正是吳亞軍打算拿來上市的資產。Longfor Investment收購了嘉遜發展之后，又將股權分別以19.2億港幣和12.8億港幣的價格轉讓給Charm Talent和Precious Full。至此，信托架構已經到了收尾階段。吳亞軍和蔡奎將匯豐國際信托列為受托人之后，開始著手將各自的股權轉讓給匯豐國際信托的全資子公司。吳亞軍將Charm Talent所持有的所有嘉遜發展的股份全部轉讓給匯豐國際信托在英屬維爾京群島注冊的全資子公司Silver Sea。而蔡奎也將Precious Full所持有的全部嘉遜發展股份轉讓給匯豐國際信托在英屬維爾京群島注冊的全資子公司Silverland。這兩次轉讓以零代價的饋贈方式進行。信托成立之后，吳亞軍和蔡奎都不再直接控制龍湖集團的股權，而成為各自信托的受益人。2012年11月20日，龍湖地產董事會主席吳亞軍與其丈夫蔡奎離婚，764億港元的市值公司，涉及577 億港元的財產分割，但因為此前雙方的家族信托設計安排，龍湖地產估價在這場離婚案中并未受到太大的影響。
家族信托的風險防控
一是防范受益人對家族信托財產的無節制揮霍。家族信托是對子孫的一種庇蔭，但財富有時也意味著陷阱，有可能導致家族信托受益人成為紈绔子弟，沉浸在無節制的揮霍中。因此，一些富人在設立家族信托時會專門設置“防止任意揮霍條款”(Spendthrift Clause)，即禁止受益人轉讓、授予或者處理信托財產，對受益人的權力進行限制。也就是說，在信托契約設計時，信托機構可以依據父母對子女的期望設定撥放財產的條件，如所發款項使子女只夠過中產生活，或只能用于醫療、教育等支出，讓子女不會因繼承巨款而出現價值觀偏差，成為“二世祖”；同時也防止子女因欠債或離婚而損失信托資產，達到“即使你不能擁有這些財產，也沒有人可以從你那兒奪走它”的目的。由于客戶有不同的需求，很多財富管理機構都會度身定制家族信托，設計信托資產的運用方式及分配條件。在一些規定中，受托人甚至可以為保證受益人的利益使用信托的收入或本金。當然，客戶也可以指定固定的監察人，以監督受托人是否履約。
二是防范受益人紛爭。家族信托被用來進行股權安排時，易在多個受益人之間埋下股權紛爭隱患。例如，香港郭氏家族以信托基金的形式持有新地集團42%股權，但后來三兄弟為了新地控制權而鬧上法庭。要降低家族信托治理的風險，可在信托內設立受托人委員會(Board of Trustee)。該委員會除了家族各方代表外，還應包括家族以外的專業人士(如稅務會計、資產管理和法律專才)與立場中性的社會賢達，以充分發揮平衡利益、調解紛爭、監察決策與監管資產的作用。委員會更要選拔賢能，聘任合適的企業經理人，制定家族成員參與經營的規章并予以執行，同時維護沒有參與經營的家族受益人的利益。當然，委員會還可以協調家族成員各盡所能(如擔任董事、投入公益事業等)，以維系并發揚家族聲譽、理念、文化等特殊資產。非家族中立人士在委員會內應占明顯比例，有一定任期，并有實際的投票決策權。若只請家族成員和好友擔任委員，委員會將有名無實。
歸根到底，在設立家族信托時，必須深入分析信托對家族與企業的長遠影響，謹慎權衡利弊，并以配套的治理機制促進信托發揮正面功能、削減負面影響，達成家族和諧永續經營的目標。
相關導讀：
家庭信托是財產信托的一種，委托人將其財產所有權委托給受托人，受托人按照信托協議管理信托財產，并在指定情況下將該資產轉予指定的受益人，達到傳承財 產、保護隱私、避稅等目的。該信托像一間有限公司一樣運轉，一般委托人生前自己掌握，等委托人身故后，受托人責任開始生效。
家庭信托是一個極其有效的理財工具，但是普通人很難掌握理財專業知識和信息，這時候便需要一個專業的理財師或者理財機構來處理。在西方歐美發達國家，個人信托占到全部信托市場70%左右，機構信托占30%左右。
家庭信托好處
- 家庭財產的增值、保值和享受稅收優惠；
- 信托利益只供家庭成員共享；
- 避免由于家庭成員的破產、離婚或死亡而遭受家庭財產的流失；
- 能將家庭財產順利傳承給子孫后代。
設立家庭信托的原因
- 為下一代考慮的財產、遺產繼承方面的安排；
- 退休計劃，儲蓄安排；
- 減少個人財產擁有量，因而在面對不可預見的第三方財產訴求時，可以盡可能少的暴露自己的財產；
- 合法分流收入；
- 如果政府引進遺產稅的話，先成立家庭信托可以有備無患；
- 如果社會福利與財產擁有量掛鉤的話，減少財產擁有量意味著可能更多地享受福利；
- 盡量減少在《家庭保護法》和《遺囑立約法》原則下的潛在責任。
家庭信托在外國的發展狀況
發達國家大家庭通過信托來傳承資產的歷史由來已久，美國洛克菲勒等大家族長盛不衰的背后都有家族遺產信托的支撐。
洛克菲勒家族從1934年開始為后人設立了一系列遺產信托，家族中有能力的人可以參與企業管理，憑自己的實力擔任一定的職務，大部分人則定期從信托基金獲 得一筆生活保障金。遺產由管理機構進行專業管理，不受繼承人直接控制，繼承人無法隨意揮霍，同時信托基金所產生的收益或部分本金可以按遺囑規定定期支付給 繼承人，保障他們的生活。
在歐美及香港地區，家庭信托之所以得到眾多的家族企業及高凈值人士的青睞，就在于它的作用不僅僅體現在理財，而更是在財產安全隔離、財富靈活傳承、避稅增值保值和信息嚴格保密等方面能靈活發揮作用。
]]>“管理家族信托是私人銀行的重要增值服務，與其將信托業務變成‘搖錢樹’，還不如在覆蓋成本的前提下降低收費，將盡可能多的客戶資產鎖定在受托銀行的體系內。”李文修如是道出其中玄機。他是新加坡銀行財富規劃、信托與保險總監。
除了考慮收費高低，內地富豪們最頭疼的莫過于如何將境內財產通過合法途徑轉移至境外。本報調查發現，大額保單融資在香港和新加坡等離岸市場大行其道，銀行按保單年限厘定2%的借貸利率，投保人只需轉移40萬美元，最多承保1000萬美元，每年利息支出3.2萬美元則可被保單紅利覆蓋。
信托資產來源:
43歲的李強（化名）是民營企業主，兒子18歲已出國研修電影制作。盡管李強希望兒子能接手家族生意，但經歷多次爭吵，他已經做好了兒子“另起爐灶”的準備。
經內地銀行轉介，他找到了一家在香港注冊的私人銀行，希望通過設立離岸家族信托，為兒子預設創業基金。首先，李強選擇了不可撤銷信托，并委任自己最信任的生意合伙人作為監護人，等兒子大學畢業后，3年內根據其創業計劃批準最多100萬美元的啟動資金。不過，最大的問題在于——怎樣將國內資產合理轉移至境外？
離岸信托，顧名思義只接受境外資產，包括現金、股票、保險、上市公司股權、房產等流動資產。李強名下只有一處香港物業，且已轉入兒子名下。最終，他接受了客戶經理的建議，在新加坡成立離岸信托，一次性注入1000萬美元大額保單，而他自己僅需從內地調出40萬美元。
具體操作時，銀行作為受托人接納以保單為抵押品，提供160萬美元的保單融資，利率參考倫敦美元同業拆息（LIBOR）加140基點，目前約2%。根據借貸協議，貸款本金只需在被保險人身故才需要償還，當然受托人也可以選擇提前還款，靈活度極高。整個過程就類似于“按揭”買保險。
對李強來說，以200萬美元保費投保1000萬美元保額保單，其中實付40萬美元，其余160萬美元來自銀行貸款，可以說是穩賺不賠。雖然貸款年利息支出3.2萬美元（實際利率隨LIBOR浮動），以該保單成立信托花費1萬美元，管理年費1萬美元；但以200萬美元的保費計，百慕大成立的保險公司提供年化4%的滾存紅利，李強8萬美元的收益足以償還信托日常開支。
定額年費低至8000美元
李文修稱，類似的大額保單融資已成為內地客戶首選的資產轉移方式。高杠桿、低投入，只要設立了家族信托，后續可靈活注入其他境外資產；作為受托人，銀行利用低廉的定額收費可以提升用戶資產的黏性。
記者調查發現，花旗、渣打和匯豐等外資行對于家族信托大多仍采取按資產比例收費的傳統模式，費率從資產比例的0.15%到0.4%不等，而新加坡與香港的一些本地銀行已逐漸轉向了定額收費模式。
以東亞銀行為例，入門級單層家族信托收費為1萬美元，信托設立的地點包含香港、開曼群島、英屬維爾京群島（BVI）和澤西島等地；從第2年開始，管理年費只需8000美元，客戶亦無需為超額投資收益付費。如果要學習李嘉誠的復式結構或在信托中加入不動產，成立信托的收費逐級提升，封頂2萬美元。
至于房地產信托，則收費較高，李文修解釋說，銀行接受不動產，需聘請經紀公司，提供找租客、收取租金、申報房產稅等一系列外包服務。因此，只要信托資產中包含任何房產，客戶須額外支付法律及稅務費用。順應投資客對倫敦、新加坡等地物業的需求，新加坡銀行在上述兩地為私銀客戶提供最高60%的按揭貸款。
另有不愿具名的開曼私人信托公司（PTC）人士表示，開立家族信托的固定收費最低只要2000美元-3000美元，接受的資產范圍可包含未上市公司股份、廠房、農田甚至古董、游艇等流動性較差的資產。
“雖然靈活度較高，但TPC對客戶資料的保密管理存在隱憂。若拿開曼來說，當地政府8月與美國簽署了跨政府協議，信托賬戶隨時受《海外賬戶納稅法案》（FATCA）影響，任何持有美國綠卡或家中有美國籍親屬的富人須格外留意。”李文修說。
信托地比價
香港信托人公會的最新調查顯示，1/3的受訪者曾以香港作為信托司法管轄區，其他受訪者則選擇較傳統的海外司法管轄區如開曼群島（14%）、BVI（13%）、澤西島（10%）及百慕大（4%）。而在新加坡，澤西島和新加坡本土是最熱門的兩大信托地。
前述例子中，李強在香港卻選擇開立司法管轄權在新加坡的家族信托，很重要的原因是新加坡信托法允許委托人保留在信托下的資產控制權和投資決定權。銀行作為受托人，必須將投資義務交給外部專業的資產管理機構，委托人也可自行決定投資顧問，等于在受托人與委托人之間設置了天然防火墻。
但必須注意，如果受托人持有新加坡國籍或綠卡，每年就需要定時向新加坡國稅局申報信托資產和資本收益。雖然新加坡沒有資本增值稅，但富人最忌諱公開資產。
“選擇注入新加坡和澤西島的信托資產本身最好是‘干凈’的，任何非法收入來源很難逃脫兩地監管機構的盡職審查。”李文修說。
在香港，新修訂的信托法律將于12月1日生效，賦予受托人更大的預設權力：受托人有權委任代理人、代名人和托管人，加大了對受益人的保護；法案還廢除了陳舊的反財產恒繼規則，并引入永續家族信托。
香港信托人公會主席劉嘉時表示，新規厘清了委托人與受托人之間的權利和義務，預計可吸引更多海外富人重新選擇香港作為信托管理地。
]]>步步為營，棋局布下關鍵一子
身為地產界的大姐大，吳亞軍原本是個一直保持低調的“三不人物”—不簽名、不上鏡、不接受采訪。而“成功女人背后的男人”蔡奎，就更鮮有露面。熟悉這對夫婦的人說，“他們不過是普通人家出生的孩子，考上了大學，又趕上了‘下海潮’時代。人聰明刻苦，抓住機會發展，這就是我看到的故事。”來自重慶的吳亞軍曾從事過工程師、記者和編輯等工作，1992年兩人結婚后，各自下海創業。吳亞軍在1994年成立了后來的重慶龍湖企業拓展有限公司，次年進軍房地產，1997年推出首個樓盤—龍湖花園南苑，一戰成名。因為吳亞軍是導航工程專業學士，對魚雷控制系統頗有研究，而蔡奎當年讀的是通信專業，熟悉導彈制導，所以后來公司內部常開這對夫妻的玩笑說：“一個指得準，一個炸得狠 ”。在取得最初的成功后，吳亞軍開始通過一系列并購、重組、股權轉讓等手段尋找控制公司的最有利方法，并且著手探索境外平臺。2002年，龍湖地產擴張版圖中最為重要的據點，嘉遜發展香港（控股）有限公司成立，吳和蔡分別持股60%、40%。
這間香港注冊公司被用作龍湖旗下所有實業公司的控股公司，從2002到07年，嘉遜發展通過增加對龍湖拓展的注冊資本，將股權持有增至91.3%。吳亞軍的戰略遠見核心在于：后期打造完備的龍湖地產架構中，頂層均為BVI公司（英屬維爾京群島注冊公司），將中國境內公司的利潤向BVI轉移時，政府會征收10%的所得稅；但如果是轉移到香港公司，則會按照優惠政策減半至5%。嘉遜發展能夠有效降低整體運作成本，由此奠定了龍湖地產后來發展壯大的堅實基礎。
未雨綢繆的典范—離岸家族信托
在完成基本布局后，龍湖地產開始發力，先后進駐成都、北京、西安、上海、沈陽等市場，規模不斷擴大，并于2009年成功在港交所掛牌上市。如果不是因為金融危機，龍湖地產本計劃2008年下半年IPO，因此，從2007年起吳亞軍夫婦就開始做上市準備，以及通過信托建立財富隔離防火墻。招股書中對這些都有披露，只是當時并未吸引關注，直到這次的離婚事件中人們才重新認識了這個公開已久的秘密。
還有一部分財產很少有人注意到：吳亞軍夫婦通過重慶旭科仍持有龍湖拓展8.7%的權益，價值高達七十多億港元。當然，兩人也沒有忘記早早分配好—吳亞軍擁有重慶旭科63%的股份，蔡奎則擁有37%的股份，股權結構非常明晰。
好聚好散，離婚分家不分業
轉眼間龍湖地產上市已經三周年，而吳亞軍夫婦在共度二十年后最終“以和平、友好的方式解除婚姻關系”（引自龍湖聲明）。
根據香港《證券及期貨條例》，在披露大股東權益時，必須包括配偶、未滿18歲的子女等相關人士在該公司的權益。因此，8月6日前作為夫婦，吳和蔡兩人持股量均以二人持有股權的總和75.6%披露，共約39億股；8月6日，兩人離婚后，權益披露不再合并，吳和蔡的份額分別呈現為45.36%和30.24%。所以表面上的“股權變動”只是由于夫妻雙方解除婚姻關系, 導致身份發生了變化，根據披露規定作了調整，實際上并不涉及轉讓股權的行為。9月18日，吳亞軍拿出其中2.6億股在市場上配股集資，持股量一度降至40.33%；而之后吳亞軍的持股量又回升至43.18%，仍位列第一大股東，蔡的持股比例則為28.79%。
根據《信托法》第15條的規定，信托財產獨立于委托人未設立信托的其他財產。蔡奎通過信托持有的15.62億股份，在離婚時不視為夫妻共有，所以，并不是離婚讓他獲得了超過200億港元的財富，而是從信托成立日起，這部分已經是他的獨立財產。對于中國眾多的夫妻檔公司創始人而言，這次事件無疑是個重要啟示。在世界范圍內，家族信托都是富裕階層通常采用的財富保障與傳承安排的工具，吳亞軍和蔡奎應對婚姻風險的方式可以說是成熟且具有前瞻性的。有消息人士曾表示，兩人感情不和已久，之所以在上市前就設計好如此涇渭分明的控制結構，也是為了防止屆時因婚變發生股權紛爭、財富縮水、股價震蕩、企業癱瘓等災難性風險。雖然并未從龍湖地產官方獲得證實，但許多人依然相信，這是一場從數年前就開始精心布局的“中國式預離婚”。
他們的成功部署可以復制
從業內專業角度來看，包含有吳氏和蔡氏家族信托的龍湖上市架構十分嚴謹，總結起來有兩個特點：一是大量離岸，二是多層設計。
龍湖地產之所以要建立多個離岸公司，是因為它們具有在岸公司不可比擬的諸多優勢：首先，轄區政府一般只收取少量年度管理費，沒有稅務負擔；其次則是沒有外匯管制，國際大銀行都會為其財務運作大開方便之門；此外，還能高度保護隱私，股東資料、股權比例、收益狀況等都不會對外披露。
而多層設計，往往具有利用政策、跨國資本流動、上市融資、返程投資、并購重組、獲利退出、規避稅收、財富安全等多方面配合的作用，為企業未來的擴張布局提供了便利。比如龍湖地產由分屬吳亞軍和蔡奎的BVI公司Charm Talent及Precious Full控股，并經過它們最終被結構頂層的吳氏家族信托和蔡氏家族信托控制，其目的在于既可以牢牢把握住上市公司，也可以在未來根據退出、融資、并購等不同需求，自由靈活地選擇應該運作哪一層結構的公司股權，考慮到運作上市公司股權涉及稅費成本及小股東批準等復雜程序，而運作家族信托控制下的BVI公司股權只需要備案就可以了。
除了上述兩個結構上的特點之外，在功能上龍湖地產家族信托也可謂是“一箭三雕”。
首先，它有效地解決了吳亞軍與蔡奎婚姻關系解除后的財產分割問題，緩解了由此給企業經營管理和股價帶來的影響。其次，吳氏與蔡氏家族信托的受益人分別是吳亞軍家族成員及蔡奎家族成員，這保障了繼承人即使不經營家族企業也可以生活無憂，將家族成員的股東身份與管理者身份分開，家族企業得以由職業經理人經營管理，實現去家族化，這是許多中國家族企業都未能實現的。最后，通過在架構中設立另一個專門信托Fit All，一并解決了公司董事及主力員工的股權激勵問題，有利于促進公司以及股東的整體利益，并提升公司及股份的價值。
抽文：從業內專業角度來看，包含有吳氏和蔡氏家族信托的龍湖上市架構十分嚴謹，總結起來有兩個特點：一是大量離岸，二是多層設計。
中國家族信托的發展
與尚屬起步階段的中國形成顯著對比的是，發達國家通過信托來保護和傳承財富的歷史由來已久，美國洛克菲勒等大家族長盛不衰的背后都有家族信托的支撐。這種做法在香港大型上市公司中也非常普遍，如長江實業、恒基地產等均于多年前已開始透過各自的家族信托持有上市公司股份。
而在中國大陸目前的市場上，人們談起信托時往往指的是融資類信托，一種以盈利為目的的投資工具。作為財產安全隔離器的家族信托基本上還是一片空白，造成這種現象的因素是多方面的：第一，由于引入信托制度的時間較短，人們相應的理念比較淡薄，加上受到傳統理財觀念的影響，很少有人愿意將家族財富完全交由“外人”來打理；第二，目前信托公司對于開展創新業務積極性并不高，而且家族信托里的條款設計非常復雜，需要極為深厚的專業素養和相關經驗，這類人才的儲備尚有欠缺；第三，相關的立法和制度并沒有為家族信托的運作創造良好的環境，比如對信托依然要求登記和信息披露，無法保護隱私，這正是財富所有者最忌諱的。考慮到以上原因，大陸企業家所設立的家族信托幾乎全部是通過香港或國外的信托機構進行，比如SOHO中國、玖龍紙業、雅居樂地產等都是如此。
隨著中國家族企業的不斷發展，新興財富階層的不斷增長，我們可以清晰預見到的是，大陸未來的家族信托市場潛力巨大。龍湖地產吳亞軍與她的離岸家族信托，只是一個起點，也希望，這個范例能夠推動更多人行動起來，成為一個真真正正做出改變的起點。
（ 作者為英國保誠尊尚財富管理中心 家族企業財富管理顧問）
抽文：在中國大陸目前的市場上，人們談起信托時往往指的是融資類信托，一種以盈利為目的的投資工具。作為財產安全隔離器的家族信托基本上還是一片空白。
Tips：
龍湖地產上市準備與家族信托建立步驟表：
時間 事件 備注
2007.11 吳亞軍夫婦在開曼群島上注冊了純屬空殼的龍湖地產 法定股本為5萬港元，分為50萬股面值為0.1港元的股份
兩人分別設立了BVI公司：Charm Talent（吳）和Precious Full（蔡） 前者持有龍湖地產58.59%股權，后者持有39.06%股權
2008.01 兩人又設立了一個BVI公司：Longfor Investment 該公司股權由龍湖地產100%控股
2008.06 Longfor Investment收購了準備用于上市的資產——嘉遜發展（香港） 嘉遜發展持有待上市業務模塊的全部已發行股本
Longfor Investment再將全部的嘉遜發展股權分別轉讓給Charm Talent和Precious Full 按收購價以19.2億港元和12.8億港元的價格分別轉讓
吳亞軍將Charm Talent得到的全部嘉遜發展股權以零代價的饋贈方式轉讓給BVI公司Silver Sea Silver Sea是吳氏家族信托的受托人注冊的全資子公司
蔡奎將Precious Full得到的全部嘉遜發展股權以零代價的饋贈方式轉讓給BVI公司Silverland Silverland是蔡氏家族信托的受托人注冊的全資子公司
至此Silver Sea和Silverland成為龍湖地產的直接控股股東，兩個家族信托各自獨立運作，龍湖地產上市公司的架構也就此定型 吳氏家族信托和蔡氏家族信托分別控制龍湖地產超過45%和30%的股權
此外還設立了一個專門用于股權激勵的信托Fit All，龍湖地產半數以上主力員工通過該信托持有公司股權 Fit All所持股權占比2.35%
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