自貿(mào)區(qū)是什么？

自由貿(mào)易區(qū)（Free Trade Zone），是指在主權(quán)國家或地區(qū)的關(guān)境以外，劃出特定的區(qū)域，準(zhǔn)許外國商品豁免關(guān)稅自由進出，實質(zhì)上是采取自由港政策的關(guān)稅隔離區(qū)。典型的如德國漢堡港、臺灣高雄港、新加坡樟宜等。

單從貿(mào)易的角度來看，自貿(mào)區(qū)可以承擔(dān)貨物加工、存儲、展覽、集拼、分撥等貿(mào)易職能。新加坡港在世界貿(mào)易中具有重要地位是因為東亞和遠(yuǎn)東地區(qū)與非洲和歐洲之間的貨物往來都要經(jīng)過馬六甲海峽。從運輸成本角度看，大型船只的平均運費較低，貨主都希望用大船裝運，導(dǎo)致船上貨物的目的地往往不單一，而且許多港口不能停靠大型船。因此船東往往選擇分段運輸，先用大型船裝到一中轉(zhuǎn)港，然后再經(jīng)過分撥后分別運往目的港。因為新加坡距離中國大陸、日本、韓國、朝鮮、臺灣、香港、澳門、俄羅斯的遠(yuǎn)東地區(qū)幾乎是等距離。而且又是大型船的必經(jīng)之地，再加之新加坡又是自由貿(mào)易港，轉(zhuǎn)船沒有手續(xù)和稅賦。所以，它自然就成為轉(zhuǎn)口貿(mào)易的首選中轉(zhuǎn)港。新加坡由此成為物流中心，進而又產(chǎn)生了對金融的需求，加上當(dāng)時的美元大量流出美國的宏觀背景，新加坡的自由港和離岸金融中心地位迅速確立。

與新加坡相比，上海成為轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心的地緣優(yōu)勢是一直存在的：不僅距日本、韓國、朝鮮、臺灣、俄羅斯遠(yuǎn)東是等距離，而且距離比新加坡近上千海里，意味船只可以少走上千海里，運費就更低。而且上海還有新加坡所沒有的優(yōu)勢，就是有兩條大河（長江和京杭大運河）貫通北京杭州和上海重慶。還有鐵路、公路覆蓋到全國所有的地方。而且上海自身的建設(shè)也需要大量貨物，所以她不會像新加坡那樣幾乎是純粹的中轉(zhuǎn)港。運抵上海的貨物起碼有一多半是不需要轉(zhuǎn)運出去的。這就是說，把上海作為中轉(zhuǎn)港口，較新加坡具有一定優(yōu)勢。

然而，作為進一步推進改革的試驗區(qū)，上海自貿(mào)區(qū)的定位要遠(yuǎn)超 “加工+轉(zhuǎn)口貿(mào)易”的范疇，服務(wù)業(yè)和金融業(yè)不僅僅是作為“加工+轉(zhuǎn)口貿(mào)易”的基礎(chǔ)和補充，而是整個自由貿(mào)易區(qū)的核心發(fā)展內(nèi)容之一。從促進人民幣國際化、資本賬戶開放等金融改革的角度來看，上海是全球第一個以"自由貿(mào)易試驗區(qū)"來倒逼國家金融改革的試驗。因此，我們在研究和探討自貿(mào)區(qū)的未來發(fā)展時，離岸金融是重要視角。

推進人民幣的國際化是上海自貿(mào)區(qū)承擔(dān)的重要智能。一國貨幣的國際化——成為貿(mào)易結(jié)算貨幣和國際儲備貨幣的需要滿足兩個基本條件：可獲得和被接受，因此需要資本項目開放和推動國際貿(mào)易和投資體系中的人民幣定價權(quán)。中國目前匯率形成機制不完善，國內(nèi)利率市場化未完成，因此資本項目開放的條件并未成熟。這種背景之下，政府希望同國內(nèi)金融改革一道，同步推進人民幣國際化，主要從兩點入手：一是推進人民幣的境外沉淀，二是建立人民幣流轉(zhuǎn)的離岸中心，這便是上海自貿(mào)區(qū)的使命所在。上海自貿(mào)區(qū)成立以后，在自貿(mào)區(qū)和境內(nèi)之間仍將實行資本管制，分賬管理。

從現(xiàn)有的案例——香港來看，境外人民幣的沉淀主要依靠推進人民幣貿(mào)易結(jié)算和與其他主權(quán)國家進行貨幣互換，另外也同步推進人民幣境外投資。但是由于境外低利率的環(huán)境，金融產(chǎn)品較少，資本管制等原因，人民幣境外投資發(fā)展較為緩慢，因此跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是境外人民幣沉淀的主要方式。在境外沉淀的人民幣不僅有交易性需求（如貿(mào)易結(jié)算），同樣有保值、增值、兌換的需求。因此有必要在與中國經(jīng)貿(mào)聯(lián)系緊密的地方開展離岸人民幣業(yè)務(wù)，發(fā)展金融市場，提供離岸人民幣產(chǎn)品，并開放資本項目通道形成一個讓人民幣走出去再流回來的循環(huán)。同時建立離岸外匯交易中心，形成人民幣離岸匯價，倒逼人民幣匯率形成機制的完善。離岸金融中心首先是形成一個人民幣的“蓄水池”，在滿足貿(mào)易結(jié)算需求的同時，讓流出去的人民幣實現(xiàn)保值增值，并且部分打通離岸和在岸市場，實現(xiàn)有限的互聯(lián)互通，允許資金在一定的范圍或者限額內(nèi)相互滲透。可以預(yù)見，未來在與上海自貿(mào)區(qū)，各類人民幣投資產(chǎn)品將會相繼出現(xiàn)，通過RQFII等形式實現(xiàn)人民幣回流也將是常態(tài)。我們以香港為參照，統(tǒng)計了目前香港離岸人民幣的投資渠道，希望可以對部門未來業(yè)務(wù)的開展有所助益。

離岸中心

也叫離岸金融中心，是指任何國家、地區(qū)及城市，凡主要以外幣為交易（或存貸）標(biāo)的，以非本國居民為交易對象，其本地銀行與外國銀行所形成的銀行體系。通常各國的金融機構(gòu)只從事本幣存貸款業(yè)務(wù)，二戰(zhàn)后，各國金融機構(gòu)從事本幣之外的其他外幣的存貸款業(yè)務(wù)逐漸興起，有些國家的金融機構(gòu)因此成為世界各國外幣存貸款中心，這種專門從事外幣存貸款業(yè)務(wù)的金融活動統(tǒng)稱為離岸金融（offshore finance）。
歐洲美元市場就是一種典型的離岸金融中心，它是一種自由交易、不受管制之自由的國際金融市場。

離岸金融中心以歐洲美元市場為例，它是一種非常典型的離岸金融中心，它是一種自由交易、不受管制之自由的國際金融市場。離岸金融業(yè)務(wù)是屬于批發(fā)性銀行業(yè)務(wù)，存貸款金額大，交易對象通常是銀行及跨國公司，其業(yè)務(wù)通常為引進外來資金，再將資金貸給外國。個人投資者也可以通過機構(gòu)進行投資。

機構(gòu)從事本幣之外的其它外幣的存貸款業(yè)務(wù)逐漸興起，有些國家的金融機構(gòu)因此成為世界各國外幣存貸款中心，這種專門從事外幣存貸款業(yè)務(wù)的金融活動統(tǒng)稱為離岸金融（offshore finance）。也就是說，任何國家、地區(qū)及城市，凡主要以外幣為交易（或存貸）標(biāo)準(zhǔn)幣的，以非本國居民為交易對象，其本地銀行與外國銀行所形成的銀行體系，都可稱為離岸金融中心。
基本簡介
目前比較著名的離岸金融中心有英屬維爾京群島、開曼群島、馬恩島、巴哈馬群島、百慕大群島、西薩摩亞、安圭拉群島等等。
離岸公司與一般有限公司相比，主要區(qū)別在稅收上。與通常使用的按營業(yè)額或利潤征收稅款的做法不同，離岸管轄區(qū)政府只向離岸公司征收年度管理費，除此之外，不再征收任何稅款。除了有稅務(wù)優(yōu)惠之外，幾乎所有的離岸管轄區(qū)均明文規(guī)定：公司的股東資料，股權(quán)比例，收益狀況等，享有保密權(quán)利，如股東不愿意，可以不對外披露。另一優(yōu)點是幾乎所有的國際大銀行都承認(rèn)這類公司，如美國的大通銀行、香港的匯豐銀行、新加坡發(fā)展銀行、法國的東方匯理銀行等?！半x岸”公司可以在銀行開立賬號，在財務(wù)運作上極其方便。
這類“離岸”地區(qū)和國家與世界發(fā)達國家都有良好的貿(mào)易關(guān)系。因此，海外離岸公司是許多大型跨國公司和擁有高額資產(chǎn)的個人經(jīng)常使用的金融工具。
歷史發(fā)展
歐洲美元市場是一種典型的離岸金融中心，它是一種自由交易、不受管制之自由的國際金融市場。離岸金融業(yè)務(wù)是屬于批發(fā)性銀行業(yè)務(wù)，存貸款金額大，交易對象通常是銀行及跨國公司，而與個人無關(guān)，其業(yè)務(wù)通常為引進外來資金，再將資金貸給外國。
而歐洲美元離岸市場產(chǎn)生并非人為力量之結(jié)果，而是國際上的政治與經(jīng)濟因素促使自然生成。如在冷戰(zhàn)時期，東歐國家為了免遭美國的監(jiān)管，不愿把美元存于美國而存于歐洲銀行，還有70年代的石油美元也是如此；二戰(zhàn)后美國的援助計劃、對美貿(mào)易順差，使得大量美元外流；美國金融市場的管制，使得美國本土的利率、匯率、信用、貸款方式等方面都競爭不過管制少的歐洲金融市場等。
20世紀(jì)70年代，由于國際貿(mào)易、投資擴張與石油支出的增加，各國的貨幣與信用需求得到了快速的擴張，而歐洲離岸金融市場的高效率運作正好適應(yīng)了這種信用需求的擴張。如具有彈性的多元化的利率結(jié)構(gòu)，能夠調(diào)和不同貨幣、不同期限的資金供需。在此段期間，無論是短期（一年以內(nèi)）資金交易的歐洲貨幣市場，還是長期資金交易（一年以上）歐洲債券市場，都得了迅速的發(fā)展。目前，倫敦之所以成為全球最大的外匯交易中心，就在于倫敦?fù)碛腥蜃顬榛钴S的美元離岸交易市場，倫敦的美元交易量較之美國本土還要高。

總結(jié)：
上面的內(nèi)容部分有些專業(yè)，總結(jié)一下就是說，自貿(mào)區(qū)是這樣一個概念，先要有一個自由港（香港，新加坡等），物流帶動制造業(yè)，消費和金融等，最后升格為一個國際金融中心，升格之后實業(yè)可能就被相對弱化了。本次自貿(mào)區(qū)的改革，中央政府所圖非小，希望自由港建設(shè)和金融中心建設(shè)齊頭并進，讓上海重現(xiàn)遠(yuǎn)東金融中心的榮光。原因如上所述，我們面臨著一場貨幣戰(zhàn)爭，只有上海有資格成為這場戰(zhàn)爭的陣地。

從本次自貿(mào)區(qū)的進展來看，監(jiān)管推動離岸金融設(shè)施的力度很大，產(chǎn)權(quán)交易中心，期貨交易中心，資產(chǎn)管理公司等都已入駐，總體方案也包含了鼓勵境外投資平臺設(shè)立的內(nèi)容，描繪了政府較清晰的愿景。從資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資標(biāo)的的角度考察，區(qū)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易，期貨交易，境外股權(quán)投資母基金，保險產(chǎn)品，航運運價指數(shù)衍生品，倉單融資等都有很大的想象空間。