一個新的融資概念開始流行，就是STO，Security Token Offering，通過證券化的通證進融資。對于在美國注冊的公司，STO是一個合法合規(guī)的ICO。
STO即證券化代幣發(fā)行，指在確定的監(jiān)管框架下，按照法律法規(guī)，行政規(guī)章的要求，進行合法合規(guī)的通證公開發(fā)行。STO是現(xiàn)實中的某種金融資產(chǎn)或權益，比如公司股權、債權、知識產(chǎn)權，信托份額，以及黃金珠寶等實物資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)殒溕霞用軘?shù)字權益憑證，是現(xiàn)實世界各種資產(chǎn)、權益，服務的數(shù)字化。

具體來說，STO本身具有以下優(yōu)勢：1.更好的流動性；2.協(xié)議層面自動化管理 ；3.24小時交交易 ；4.更小的交易單位；5.整體更好的流動性。

傳統(tǒng)資產(chǎn)TOKEN化會在全球范圍內(nèi)對協(xié)議層面合規(guī)需求提出更高的要求，包括polymath、harbor、innsuance和Securitize都在布局。ST通證產(chǎn)品融資合法化，可以進一步打開機構投資人市場，對標現(xiàn)實資產(chǎn)帶來更大的潛在市場。

想進行STO必須先獲得SEC以及其他監(jiān)管機構的許可。換而言之，證券型代幣具有像公司股份等傳統(tǒng)資產(chǎn)的功能和保護措施，同時又具備作為電子資產(chǎn)的優(yōu)點。實質(zhì)上，不動產(chǎn)、權益等實體資產(chǎn)歧視都可以被代幣化，或是用來支持證券型代幣。

新加坡

新加坡被認為是對ICO/STO最友好的國家。

2016年11月，新加坡金融監(jiān)管局（Monetary Authority of Singapore，

MAS）發(fā)布了金融科技監(jiān)管沙箱指引（FinTech Regulatory Sandbox

Guidelines），為金融科技創(chuàng)新提供了一個相對隔離的空間；2017年11月，MAS發(fā)布數(shù)字通證發(fā)行指引（a Guide to Digital Token

Offerings），明確數(shù)字通證屬于資本市場產(chǎn)品，除非符合豁免條件，

其中構成證券型產(chǎn)品的，受證券法規(guī)監(jiān)管。

雖然持開放和歡迎的態(tài)度，但監(jiān)管也不是說說而已。2018年5月24

日，MAS宣布對在8家數(shù)字通證交易所的ICO發(fā)行人予以警告，稱8

家交易所在未經(jīng)MAS授權而實施證券或者期貨合約類數(shù)字通證交

易，并警告相關發(fā)行人停止在新加坡發(fā)行數(shù)字通證。

新加坡金融管理局（“MAS” ）表示，證券化通證屬于新加坡證券期

貨法監(jiān)管范圍，此類通證發(fā)行人將需要在公開發(fā)行前向MAS提交

和注冊招股說明書，除非擁有豁免事項。

新加坡根據(jù)“證券及期貨法”“SFA”，發(fā)行人可免除根據(jù)下列豁免發(fā)

出招股章程的要求： 1. 小型非公開募集，在任何連續(xù)12個月期間

從此類非公開籌集的總金額不超過500萬新幣或MAS可能規(guī)定的

其他金額; 2. 在任何連續(xù)12個月期間內(nèi)，不得超過50個自然人; 3.

向機構投資者進行非公開募集; 4. 向特定投資者進行非公開募集，

包括合格投資者加拿大

2017年8月24日，Canadian Securities Administrators (CSA)正式宣布，

證券法要求適用于數(shù)字貨幣發(fā)行。

加拿大證券交易所Canadian Securities Exchange 在2018年2月稱將

建立STO交易平臺。

美國

實踐上來看，美國ICO主要是受到聯(lián)邦政府美國證券交易委員會

SEC和美國商品期貨交易委員會CFTC的監(jiān)督。美國證監(jiān)會將除了

比特幣和以太幣以外的Token都劃歸證券，并把所有的證券型

Token 納入監(jiān)管。

以上海外主體注冊新加坡，美國，加拿大

流程很簡單，以新加坡為例提供以下資料便可注冊

1.公司注冊名稱

2.公司注冊董事身份證

3.注冊時間15-20個工作日

美國公司注冊提供：

1.公司名稱

2.董事身份證護照復印件