李文修掌管的信托部門每年接待數(shù)百名身家過億美元的亞洲富豪，卻一直保持著1萬美元的家族信托定額年費。以信托資產(chǎn)1000萬美元計算，外資行的年平均費率高達(dá)資產(chǎn)的0.25%，李文修所在的銀行相當(dāng)于主動放棄了60%的傭金收入。

“管理家族信托是私人銀行的重要增值服務(wù)，與其將信托業(yè)務(wù)變成‘搖錢樹’，還不如在覆蓋成本的前提下降低收費，將盡可能多的客戶資產(chǎn)鎖定在受托銀行的體系內(nèi)。”李文修如是道出其中玄機(jī)。他是新加坡銀行財富規(guī)劃、信托與保險總監(jiān)。

除了考慮收費高低，內(nèi)地富豪們最頭疼的莫過于如何將境內(nèi)財產(chǎn)通過合法途徑轉(zhuǎn)移至境外。本報調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大額保單融資在香港和新加坡等離岸市場大行其道，銀行按保單年限厘定2%的借貸利率，投保人只需轉(zhuǎn)移40萬美元，最多承保1000萬美元，每年利息支出3.2萬美元則可被保單紅利覆蓋。

信托資產(chǎn)來源:

43歲的李強(qiáng)（化名）是民營企業(yè)主，兒子18歲已出國研修電影制作。盡管李強(qiáng)希望兒子能接手家族生意，但經(jīng)歷多次爭吵，他已經(jīng)做好了兒子“另起爐灶”的準(zhǔn)備。

經(jīng)內(nèi)地銀行轉(zhuǎn)介，他找到了一家在香港注冊的私人銀行，希望通過設(shè)立離岸家族信托，為兒子預(yù)設(shè)創(chuàng)業(yè)基金。首先，李強(qiáng)選擇了不可撤銷信托，并委任自己最信任的生意合伙人作為監(jiān)護(hù)人，等兒子大學(xué)畢業(yè)后，3年內(nèi)根據(jù)其創(chuàng)業(yè)計劃批準(zhǔn)最多100萬美元的啟動資金。不過，最大的問題在于——怎樣將國內(nèi)資產(chǎn)合理轉(zhuǎn)移至境外？

離岸信托，顧名思義只接受境外資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、股票、保險、上市公司股權(quán)、房產(chǎn)等流動資產(chǎn)。李強(qiáng)名下只有一處香港物業(yè)，且已轉(zhuǎn)入兒子名下。最終，他接受了客戶經(jīng)理的建議，在新加坡成立離岸信托，一次性注入1000萬美元大額保單，而他自己僅需從內(nèi)地調(diào)出40萬美元。

具體操作時，銀行作為受托人接納以保單為抵押品，提供160萬美元的保單融資，利率參考倫敦美元同業(yè)拆息（LIBOR）加140基點，目前約2%。根據(jù)借貸協(xié)議，貸款本金只需在被保險人身故才需要償還，當(dāng)然受托人也可以選擇提前還款，靈活度極高。整個過程就類似于“按揭”買保險。

對李強(qiáng)來說，以200萬美元保費投保1000萬美元保額保單，其中實付40萬美元，其余160萬美元來自銀行貸款，可以說是穩(wěn)賺不賠。雖然貸款年利息支出3.2萬美元（實際利率隨LIBOR浮動），以該保單成立信托花費1萬美元，管理年費1萬美元；但以200萬美元的保費計，百慕大成立的保險公司提供年化4%的滾存紅利，李強(qiáng)8萬美元的收益足以償還信托日常開支。

定額年費低至8000美元

李文修稱，類似的大額保單融資已成為內(nèi)地客戶首選的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式。高杠桿、低投入，只要設(shè)立了家族信托，后續(xù)可靈活注入其他境外資產(chǎn)；作為受托人，銀行利用低廉的定額收費可以提升用戶資產(chǎn)的黏性。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，花旗、渣打和匯豐等外資行對于家族信托大多仍采取按資產(chǎn)比例收費的傳統(tǒng)模式，費率從資產(chǎn)比例的0.15%到0.4%不等，而新加坡與香港的一些本地銀行已逐漸轉(zhuǎn)向了定額收費模式。

以東亞銀行為例，入門級單層家族信托收費為1萬美元，信托設(shè)立的地點包含香港、開曼群島、英屬維爾京群島（BVI）和澤西島等地；從第2年開始，管理年費只需8000美元，客戶亦無需為超額投資收益付費。如果要學(xué)習(xí)李嘉誠的復(fù)式結(jié)構(gòu)或在信托中加入不動產(chǎn)，成立信托的收費逐級提升，封頂2萬美元。

至于房地產(chǎn)信托，則收費較高，李文修解釋說，銀行接受不動產(chǎn)，需聘請經(jīng)紀(jì)公司，提供找租客、收取租金、申報房產(chǎn)稅等一系列外包服務(wù)。因此，只要信托資產(chǎn)中包含任何房產(chǎn)，客戶須額外支付法律及稅務(wù)費用。順應(yīng)投資客對倫敦、新加坡等地物業(yè)的需求，新加坡銀行在上述兩地為私銀客戶提供最高60%的按揭貸款。

另有不愿具名的開曼私人信托公司（PTC）人士表示，開立家族信托的固定收費最低只要2000美元-3000美元，接受的資產(chǎn)范圍可包含未上市公司股份、廠房、農(nóng)田甚至古董、游艇等流動性較差的資產(chǎn)。

“雖然靈活度較高，但TPC對客戶資料的保密管理存在隱憂。若拿開曼來說，當(dāng)?shù)卣?月與美國簽署了跨政府協(xié)議，信托賬戶隨時受《海外賬戶納稅法案》（FATCA）影響，任何持有美國綠卡或家中有美國籍親屬的富人須格外留意。”李文修說。

信托地比價

香港信托人公會的最新調(diào)查顯示，1/3的受訪者曾以香港作為信托司法管轄區(qū)，其他受訪者則選擇較傳統(tǒng)的海外司法管轄區(qū)如開曼群島（14%）、BVI（13%）、澤西島（10%）及百慕大（4%）。而在新加坡，澤西島和新加坡本土是最熱門的兩大信托地。

前述例子中，李強(qiáng)在香港卻選擇開立司法管轄權(quán)在新加坡的家族信托，很重要的原因是新加坡信托法允許委托人保留在信托下的資產(chǎn)控制權(quán)和投資決定權(quán)。銀行作為受托人，必須將投資義務(wù)交給外部專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，委托人也可自行決定投資顧問，等于在受托人與委托人之間設(shè)置了天然防火墻。

但必須注意，如果受托人持有新加坡國籍或綠卡，每年就需要定時向新加坡國稅局申報信托資產(chǎn)和資本收益。雖然新加坡沒有資本增值稅，但富人最忌諱公開資產(chǎn)。

“選擇注入新加坡和澤西島的信托資產(chǎn)本身最好是‘干凈’的，任何非法收入來源很難逃脫兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的盡職審查。”李文修說。

在香港，新修訂的信托法律將于12月1日生效，賦予受托人更大的預(yù)設(shè)權(quán)力：受托人有權(quán)委任代理人、代名人和托管人，加大了對受益人的保護(hù)；法案還廢除了陳舊的反財產(chǎn)恒繼規(guī)則，并引入永續(xù)家族信托。

香港信托人公會主席劉嘉時表示，新規(guī)厘清了委托人與受托人之間的權(quán)利和義務(wù)，預(yù)計可吸引更多海外富人重新選擇香港作為信托管理地。