
贊同來自: Colour 、傅強 、Danielle 、lanwa
開曼群島
SOHO中國——Capevale Limited、Boyce Limited(64%)——張欣、潘石屹;
長江實業(yè)——The Li Ka-Shing Unity Discretionary Trust(40.43%)——李嘉誠、李澤鉅;
恒基兆業(yè)——Hopkins (Cayman) Limited 100%——李兆基、李家杰、李家誠及李寧等;
澤西島(英國皇家屬地)
玖龍紙業(yè)——劉氏家族信托、張氏家族信托以及金巢信托(64.17%)——張茵的兒子等);
英屬維爾京群島BVI
龍湖地產(chǎn)——吳氏家族信托(45.47%)和蔡氏家族信托(30.25%)——吳亞軍在內(nèi)的其他若干家族成員;
永達汽車——麗晶萬利(26%)——受益人為“張德安及其若干家庭成員”;
新鴻基——郭氏家族基金Adolfa、Bertana、Cyric等6個信托——鄺肖卿、郭炳江、郭炳聯(lián)及其家人;
雅居樂——Top Coast Investment Limited(63.21%)——陳氏家族。
據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計,我國對外直接投資中超過70%的投資資金流經(jīng)避稅地區(qū),其中香港、英屬維爾京群島和開曼群島占比最大。這些地區(qū),正是私營上市公司家族設(shè)立家族信托基金的聚集地。
促使富人建立信托的重要原因有三個
1. 通過家族信托基金控制上市企業(yè)的股權(quán),能幫助他們保護隱私;因為家族信托下的受益份額有多少,公眾將不得而知。
2. 避稅,家族財產(chǎn)一旦放進家族信托內(nèi),家族成員就會喪失法律上的所有權(quán)(Legal ownership),日后再也不用繳納遺產(chǎn)稅,長遠而言,這還是比將財產(chǎn)代代贈與劃算。
3. 也是最重要的,當(dāng)企業(yè)傳承到三代甚至四代時,按遺產(chǎn)分割法傳承的話,股權(quán)勢必散落到數(shù)十個親屬股東手中,松散的股權(quán)可能令企業(yè)的所有權(quán)面臨極大的挑戰(zhàn),東亞銀行遭遇阻擊便是可借鑒的案例。
因此,通過成立離岸家族信托基金(family trust)控股企業(yè)便成為了更好的選擇。信托是一種財產(chǎn)法律關(guān)系,委托人(settlor,即財產(chǎn)所有人)將信托財產(chǎn)(trust property)移轉(zhuǎn)予受托人(trustee),受托人依照信托本旨為受益人(beneficiary)的利益或特定的目的管理或處分信托財產(chǎn)。

而這其中結(jié)構(gòu)最為簡單的應(yīng)屬英皇國際的家族信托結(jié)構(gòu)。首先,楊受成成立的全權(quán)信托為The Albert Yeung Discretionary Trust(下稱“AY Trust”),其受托人為STC International Limited(下稱“STC”),STC 全資擁有億偉控股有限公司,而億偉控股則持有Charron Holdings Limited(于英屬維爾京群島注冊)全部已發(fā)行股本,再由CharronHoldings Limited 持有英皇集團(國際)有限公司(于百慕大注冊成立之獲豁免有限公司,其股份于聯(lián)交所上市)2,532,991,824 股(折合股份約73%)。楊受成作為AY Trust 的創(chuàng)立人暨委托人,AY Trust 信托的受益人,被視為在Charron 的股本中擁有權(quán)益,而其妻陸小曼作為信托受益人之一,同樣被視為在相同股份中擁有權(quán)益。
相較于楊受成的離岸家族信托結(jié)構(gòu),李嘉誠的家族信托則更為復(fù)雜,家族創(chuàng)立多只全權(quán)信托進行職能分工、細化分層,且李嘉誠家族信托的結(jié)構(gòu)式采用信托套信托的結(jié)構(gòu),神秘而復(fù)雜。資料顯示,李嘉誠家族整個家族信托的基礎(chǔ)為兩只全權(quán)信托,以其中一只The Li Ka-Shing UnityDiscretionary Trust(以下簡稱LUDT)為例,李嘉誠為該信托基金的成立人。再由LUDT 指定Li Ka-Shing Unity Trustee Corporation Limited(以下簡稱LUTCo.,離岸公司)為該信托的受托人,進行投資。再下一層,一方面LUTCLo.有家族另一只房產(chǎn)信托The Li Ka-Shing UnityTrust 中的若干物業(yè),另一方面LUTCo.指定Li Ka-Shing Unity TrusteeCompany Limited(以下簡稱LUTCL,離岸公司)為受托人,并以這一身份控制其他公司,LUTCL 及其控制的其他公司共同持有長江實業(yè)936,462,744 股,長江基建5,428,000 股。
而信托發(fā)起人對于多層信托的實際控制,是將此類信托的全部已發(fā)行股本由Li Ka-Shing Unity Holdings Limited(以下簡稱UnityHoldCo.,離岸公司)擁有,李嘉誠、李澤鉅及李澤楷各自擁有該離岸公司全部已發(fā)行股本的1/3。而信托公司所擁有的長江實業(yè)的股份權(quán)益,只為履行其作為受托人的責(zé)任和權(quán)力而從事一般正常業(yè)務(wù),并可以受托人的身份,獨立行使其持有的長江實業(yè)股份權(quán)益的權(quán)力,而毋須向李嘉誠、李澤鉅及李澤楷征詢?nèi)魏我庖姟?br />

之所以不用信托基金直接投資,而選擇借助離岸公司的平臺,是因為信托公司本身受到行業(yè)法律法規(guī)的限制,無法出現(xiàn)在上市公司的股東名冊中,因此它需要尋找一位合適的受托人,該指定受托人接受信托委托人的委托,代理其執(zhí)行股權(quán)投資。而離岸公司的實際控制人往往是由信托委托人發(fā)起,在海外注冊成立的,因此對于信托基金及離岸公司的實際控制都會更為穩(wěn)妥,最終該離岸公司則被運用來持有相應(yīng)家族企業(yè)的股權(quán)。家族企業(yè)的成員最終將實現(xiàn)角色性轉(zhuǎn)換,由過去的股權(quán)持有者,變?yōu)樽罱K的信托收益者,依據(jù)成員自身意愿,可選擇以聘用的方式成為家族企業(yè)的管理者,或是轉(zhuǎn)入其他行業(yè),而每年也可獲得家族信托基金分配的高額企業(yè)分紅。