央行推金融“30條”支持上海自貿(mào)區(qū)

作為中國“金融改革試驗(yàn)田”，上海自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域“先行先試”的30條細(xì)則昨日以“意見”形式正式出爐。其中明確，上海自貿(mào)區(qū)要著力推進(jìn)人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化和外匯管理等領(lǐng)域改革試點(diǎn)。其中“區(qū)內(nèi)個人可開展境外投資”成最大亮點(diǎn)。

四舉措推動自貿(mào)區(qū)建設(shè)

在央行發(fā)布的《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（下稱《意見》）中，具體措施包括探索投融資匯兌便利、著力推進(jìn)人民幣跨境使用、穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化及深化外匯管理改革四方面內(nèi)容。

在實(shí)施步驟和風(fēng)險防范上，《意見》指出，堅持風(fēng)險可控、穩(wěn)步推進(jìn)，適時有序組織試點(diǎn)，對于具體改革條款，“成熟一項、推動一項”。具體措施包括通過分賬核算管理方式，企業(yè)開立自由貿(mào)易賬戶，服務(wù)試驗(yàn)區(qū)企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立試驗(yàn)區(qū)分賬核算單元，滿足區(qū)內(nèi)主體更加廣泛的涉外經(jīng)濟(jì)活動需求。

此外，《意見》表示，央行和上海市政府將加強(qiáng)監(jiān)測分析，密切關(guān)注跨境異常資金流動，并對區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)實(shí)施分類管理。央行還可根據(jù)形勢判斷，加強(qiáng)對試驗(yàn)區(qū)短期投機(jī)性資本流動的監(jiān)管。

個人資本項下開放步伐最大

值得關(guān)注的是，為便利個人跨境投資，《意見》表示，在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個人可按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境外投資。個人在區(qū)內(nèi)獲得的合法所得可在完稅后向外支付。區(qū)內(nèi)個體工商戶可根據(jù)業(yè)務(wù)需要向其在境外經(jīng)營主體提供跨境貸款。在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的境外個人可按規(guī)定在區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開立非居民個人境內(nèi)投資專戶，按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境內(nèi)投資。

《意見》提出，試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的居民可通過設(shè)立本外幣自由貿(mào)易賬戶實(shí)現(xiàn)分賬核算管理；非居民可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)銀行開立本外幣非居民自由貿(mào)易賬戶。居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn)。居民自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結(jié)算賬戶之間產(chǎn)生的資金流動視同跨境業(yè)務(wù)管理。

為促進(jìn)企業(yè)跨境直接投資便利化，《意見》指出，試驗(yàn)區(qū)跨境直接投資可按上海市有關(guān)規(guī)定與前置核準(zhǔn)脫鉤，直接向銀行辦理所涉及的跨境收付、兌換業(yè)務(wù)。

多位金融業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《意見》“允許試驗(yàn)區(qū)內(nèi)個人在區(qū)內(nèi)獲得的收入可向境外進(jìn)行包括證券投資在內(nèi)的各種投資”無疑是尺度最大的政策。這意味著區(qū)內(nèi)個人投資可不再受QDII限制，儼然是一大突破。

在中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌看來，總體上看，這個《意見》與央行推動資本項目開放的大方向是相符的，資本項目開放過程中一個重要的考慮就是跨境資本流動。當(dāng)前對合理的流出管得太多，所以在個人直接境外金融投資方面進(jìn)行試點(diǎn)，然后逐步放開。

大額可轉(zhuǎn)讓存單可先試點(diǎn)

另外值得一提的是，在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化方面，《意見》提出，將區(qū)內(nèi)符合條件的金融機(jī)構(gòu)納入優(yōu)先發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單的機(jī)構(gòu)范圍，在區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行的先行先試。條件成熟時，放開區(qū)內(nèi)一般賬戶小額外幣存款利率上限。

在穩(wěn)步開放資本市場方面，《意見》表示，區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可按規(guī)定進(jìn)入上海地區(qū)的證券和期貨交易場所進(jìn)行投資和交易。區(qū)內(nèi)企業(yè)的境外母公司可按國家有關(guān)法規(guī)在境內(nèi)資本市場發(fā)行人民幣債券。根據(jù)市場需求，探索在區(qū)內(nèi)開展國際金融資產(chǎn)交易等。

在擴(kuò)大人民幣跨境使用方面，《意見》表示，上海地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在一定原則基礎(chǔ)上，憑區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人提交的收付款指令，直接辦理經(jīng)常項下、直接投資的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。上海地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可與區(qū)內(nèi)合規(guī)支付機(jī)構(gòu)合作，為跨境電子商務(wù)（貨物貿(mào)易或服務(wù)貿(mào)易）提供人民幣結(jié)算服務(wù)。區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可從境外借用人民幣資金，借用的人民幣資金不得用于投資有價證券、衍生產(chǎn)品，不得用于委托貸款。

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準(zhǔn)允境外融資是中小企業(yè)巨大利好

商報記者 尹翠玲

《意見》指出，區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)可按規(guī)定從境外融入本外幣資金，這對廣大中小企業(yè)來說可謂巨大利好。

上海出口商品企業(yè)協(xié)會會長馮鄭州向商報記者表示，當(dāng)前，融資難已成為我國中小企業(yè)不可承受的痛。盡管近年來我國政府一直在投融資方面給予中小企業(yè)以多種扶持，但是融資成本過高、融資渠道狹窄、融資風(fēng)險管控等一系列難題始終困擾著中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。《意見》的出臺，為飽受融資之苦的企業(yè)帶來了希望。他舉例說，對于進(jìn)出口企業(yè)來說，目前企業(yè)在國內(nèi)開展人民幣貸款的基準(zhǔn)利率約為6％，并還將結(jié)合企業(yè)經(jīng)營情況作部分上浮。而在境外很多銀行的貸款利率都低于我國境內(nèi)，境內(nèi)外的貸款利差將幫助我國出口企業(yè)降低融資成本。

記者了解到，自上海自貿(mào)區(qū)獲批以來，中小企業(yè)對自貿(mào)區(qū)內(nèi)融資最關(guān)心的三個問題就是融資成本能否降低、融資手段是否創(chuàng)新、融資手續(xù)是否簡化。對此，馮鄭州說，《意見》將大大推動自貿(mào)區(qū)內(nèi)盡快實(shí)現(xiàn)金融國際化。在《意見》框架下，區(qū)內(nèi)企業(yè)通過到境外融資貸款，進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本，同時通過貿(mào)易便利化的深入推進(jìn)，還可以大大減少通關(guān)、退稅等“程序成本”。這些都將為大批進(jìn)出口企業(yè)降低經(jīng)營成本帶來福音和新的通道，從而真正為中小企業(yè)“減負(fù)”。

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解決自貿(mào)區(qū)賬戶與其他賬戶資金流動

FTA、FTN、NRA賬戶全打通

央行昨日發(fā)布的《關(guān)于金融支持中國自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》中明確表示，試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的居民可通過設(shè)立本外幣自由貿(mào)易賬戶實(shí)現(xiàn)分賬核算管理，開展投融資創(chuàng)新業(yè)務(wù)；非居民可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)銀行開立本外幣非居民自由貿(mào)易賬戶，按準(zhǔn)入前國民待遇原則享受相關(guān)金融服務(wù)。

居民與非居民賬戶資金可劃轉(zhuǎn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“居民”應(yīng)是指中國境內(nèi)的個人和企業(yè)，“非居民”應(yīng)是指中國境外的個人和企業(yè)，非居民自由貿(mào)易賬戶一直被簡稱為FTN。“按準(zhǔn)入前國民待遇享受相關(guān)金融服務(wù)，可以認(rèn)為是在企業(yè)設(shè)立、取得、擴(kuò)大等階段，給予外國投資者及其投資不低于本國投資者及其投資的待遇。”該人士稱。

《意見》規(guī)定，居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn)。同一非金融機(jī)構(gòu)主體的居民自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結(jié)算賬戶之間因經(jīng)常項下業(yè)務(wù)、償還貸款、實(shí)業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易需要可辦理資金劃轉(zhuǎn)。居民自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結(jié)算賬戶之間產(chǎn)生的資金流動視同跨境業(yè)務(wù)管理。另外，居民自由貿(mào)易賬戶及非居民自由貿(mào)易賬戶可辦理跨境融資、擔(dān)保等業(yè)務(wù)。條件成熟時，賬戶內(nèi)本外幣資金可自由兌換。

允許區(qū)內(nèi)個人投資境外證券

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，本次尺度最大的政策是：“允許試驗(yàn)區(qū)內(nèi)個人在區(qū)內(nèi)獲得的收入可向境外進(jìn)行包括證券投資在內(nèi)的各種投資，這意味著區(qū)內(nèi)個人可不再受QDII限制而自行進(jìn)行，以及個體工商戶可向境外放款。”

該規(guī)定主要解決了自貿(mào)區(qū)賬戶與其他賬戶之間資金如何流動的問題。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為“其他居民自由貿(mào)易賬戶”指的是NRA（境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)地區(qū)設(shè)立的外匯結(jié)算管理賬戶）。這意味著FTA賬戶（又稱自貿(mào)賬戶，針對在試驗(yàn)區(qū)注冊的企業(yè)）、FTN（又稱離岸賬戶，針對境外公司，必須在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)開立）、NRA（境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)地區(qū)設(shè)立的外匯結(jié)算管理賬戶）三類賬戶全部打通，可把海外資金引進(jìn)來。

據(jù)悉，目前境外賬戶與境內(nèi)區(qū)外非居民賬戶還沒有實(shí)現(xiàn)自由劃轉(zhuǎn)。而從國際慣例看，開設(shè)在自貿(mào)區(qū)的離岸賬戶與境外賬戶之間可以自由流動，在離岸賬戶與境內(nèi)傳統(tǒng)賬戶之間做隔離。

新業(yè)務(wù)啟動尚無時間表

對于該新業(yè)務(wù)何時展開，自貿(mào)區(qū)內(nèi)一銀行人士向商報記者表示，目前行內(nèi)正在學(xué)習(xí)解讀新政策并等待進(jìn)一步細(xì)則出臺。新業(yè)務(wù)具體何時啟動尚沒有時間表。

作為入駐自貿(mào)區(qū)外資銀行之一的匯豐銀行（中國）有限公司副董事長、行長兼行政總裁黃碧娟說：“此次《意見》涉及金融改革和創(chuàng)新的多個領(lǐng)域，涵蓋賬戶體系、投融資匯兌、人民幣跨境使用、利率市場化、外匯管理以及風(fēng)險監(jiān)控等金融服務(wù)的關(guān)鍵層面，尤其涉及促進(jìn)跨境投融資和豐富風(fēng)險對沖手段等方面。”