跨境并購中的商業賣方和財務賣方
商業賣方和財務賣方考慮的重點和角度差異很大。商業賣方對流動性的關注沒有財務賣方那么強，可以不要求現金支付；更著重于企業經管本身，如持續的業務關系和業務的連續經營，關注出售目標企業帶來的知識產權和保密問題，出售行為對公共關系的影響，包括股價波動。
財務賣方在價格和流動性方面要求更高，希望能順利、清潔地退出目標企業，將獲取的資金做再投資。一般他們的保證比商業賣方要少，且不希望存在任何追索，在出售時也不留任何剩余資產和業務。財務賣方對成交的確定性要求很高，強調交易速度。了解不同賣方出售目標企業的動機差別，最大化買方的競爭優勢。
財務買方傾向于最大程度的盡調，對賣方責任僅做合理限制，希望保留現有高管團隊。對商業買方，退出不是長期選擇，一定程度上依賴賣方保留業務，關注目標企業的財務健康和所有權結構。買方通過市場情報和直接提問等獲取其他競買人的信息，分析競爭態勢，根據其他競買人情況做出調整，增加勝出可能性。
利潤分享是種類似“分期付款”的購買結構。由于雙方所處地位不同，對企業的現狀和未來做出的評價與認知有很大的傾向差別。買方多持保守態度，賣方偏于樂觀。雙方首先對基礎價格達成共識，并于成交時支付這部分款項，對于使用不同假設條件而產生的分歧部分，宜采用利潤分成的購買方式來解決雙方的分歧。
由于并購交易后企業資本結構、資本狀況，乃至固定資產折舊計提基數、方式會發生重大變化，因此，這部分資金的計算基礎要事前界定清楚多采用Earn Before Interest & tax。當企業達到約定盈利水平，賣方可從中分享一定比例。買方若將其作為購買價格的一部分，需經稅務部門批準，否則只能以稅后利潤支付。
財務賣方在價格和流動性方面要求更高，希望能順利、清潔地退出目標企業，將獲取的資金做再投資。一般他們的保證比商業賣方要少，且不希望存在任何追索，在出售時也不留任何剩余資產和業務。財務賣方對成交的確定性要求很高，強調交易速度。了解不同賣方出售目標企業的動機差別，最大化買方的競爭優勢。
財務買方傾向于最大程度的盡調，對賣方責任僅做合理限制，希望保留現有高管團隊。對商業買方，退出不是長期選擇，一定程度上依賴賣方保留業務，關注目標企業的財務健康和所有權結構。買方通過市場情報和直接提問等獲取其他競買人的信息，分析競爭態勢，根據其他競買人情況做出調整，增加勝出可能性。
利潤分享是種類似“分期付款”的購買結構。由于雙方所處地位不同，對企業的現狀和未來做出的評價與認知有很大的傾向差別。買方多持保守態度，賣方偏于樂觀。雙方首先對基礎價格達成共識，并于成交時支付這部分款項，對于使用不同假設條件而產生的分歧部分，宜采用利潤分成的購買方式來解決雙方的分歧。
由于并購交易后企業資本結構、資本狀況，乃至固定資產折舊計提基數、方式會發生重大變化，因此，這部分資金的計算基礎要事前界定清楚多采用Earn Before Interest & tax。當企業達到約定盈利水平，賣方可從中分享一定比例。買方若將其作為購買價格的一部分，需經稅務部門批準，否則只能以稅后利潤支付。
