來源：宏杰集團(tuán) 跨境投資圈（公眾號(hào)ID：manivest1987
背 景

一元復(fù)始，萬象更新。

四季輪回這樣，跨境投資也是如此。

對(duì)于從事跨境私募基金的投資者來說，更是新年新氣象。新年伊始的第一個(gè)工作日（1月4日），香港政府就為大家送來了開門“大紅包“——財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長，在立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)上就附帶權(quán)益的稅務(wù)寬減“特別”發(fā)言。

事實(shí)上，香港政府于2020年2月26日發(fā)布的財(cái)政預(yù)算案中，宣布計(jì)劃為在港運(yùn)營的私募基金所分發(fā)的“附帶權(quán)益”提供稅務(wù)寬免。

在最新的立法會(huì)發(fā)言中，財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長針對(duì)此前的財(cái)政預(yù)算案，針對(duì)性地提出了香港私募基金（特別是香港有限合伙基金，Limited Partnership Funds，“LPF”）的稅務(wù)寬減具體方案。

現(xiàn)在，讓我們一起來看看大家翹首以待的附帶權(quán)益稅務(wù)寬減“可能”會(huì)是何等模樣？

1、最新進(jìn)展：

局長建議就基金管理公司及其雇員獲發(fā)的附帶權(quán)益豁免全部利得稅和薪俸稅，但有關(guān)附帶權(quán)益必須符合若干條件，方可獲得稅務(wù)寬減，其中包括：

（一）為了防止稅務(wù)寬減遭濫用，基金必須事先獲得香港金融管理局的核證，以確定該基金確實(shí)進(jìn)行私募投資；而基金亦須符合持續(xù)監(jiān)察的機(jī)制；
（二）附帶權(quán)益必須衍生自私人公司交易；以及
（三）基金管理公司須在相關(guān)課稅年度內(nèi)，符合實(shí)質(zhì)活動(dòng)要求，以符合國際稅務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，即是：
—?每年在香港雇用稅務(wù)局局長認(rèn)為足夠數(shù)目的全職合資格雇員（平均最少兩名雇員）；及
—?每年在香港有足夠的營運(yùn)開支（最少200萬港元）。

2、其他優(yōu)惠：
擴(kuò)大持有和管理的資產(chǎn)類別

除了建議為附帶權(quán)益提供稅務(wù)寬減外，此次的立法建議亦會(huì)對(duì)以私人形式發(fā)售的基金的利得稅制度作出若干改善，以利便基金在香港營運(yùn)。

其中，包括：容許基金持有的特定目的實(shí)體，可持有和管理《稅務(wù)條例》（112章）－附表16C指明的類別的資產(chǎn)，具體指：

1．證券
2．私人公司的（或私人公司發(fā)行的）股份、股額、債權(quán)證、債權(quán)股額、基金、債券或票據(jù)
3．期貨合約
4．符合以下說明的外匯交易合約：在該合約下，合約各方協(xié)定在某特定日期，兌換不同貨幣
5．存款（以放債業(yè)務(wù)的形式作出的存款除外）
6．存放于銀行（《證券及期貨條例》（第571章）附表１第１部所界定者）的存款（《銀行業(yè)條例》（第155章）第2（1）條所界定者）
7．《證券及期貨條例》（第571章）附表１第１部所界定的存款證
8．交易所買賣商品
9．外幣
10．《證券及期貨條例》（第571章）附表１第１部所界定的場外衍生工具產(chǎn)品
11．由伙伴基金與創(chuàng)基公司根據(jù)創(chuàng)基計(jì)劃共同投資的獲投資公司的股份

3、未來動(dòng)向：
將適用于2020/21課稅年度

據(jù)悉，該等建議目前正處于意見咨詢階段，香港政府正準(zhǔn)備相關(guān)法例。局長表示，2月初向立法會(huì)提交修訂條例草案。

待立法工作完成后，有關(guān)安排預(yù)計(jì)將由2020/21課稅年度起適用。對(duì)此，讓我們拭目以待。

方塊知識(shí)：附帶權(quán)益的三種觀點(diǎn)和不同實(shí)踐

附帶權(quán)益（Carried Interests），是指PE、VC和FOF等投資基金經(jīng)理從基金的投資利潤中分得的收益部分，一般是在投資者收回全部投資后，按資本增值的一定比例（20%-30%不等）計(jì)算。

對(duì)于附帶收益的納稅性質(zhì)，一般有三種觀點(diǎn)：
視為“業(yè)績報(bào)酬”——存在遞延納稅的問題，適用的稅率較高，不利于鼓勵(lì)長期資本投資。
視為“資本利得”——應(yīng)當(dāng)繳納資本利得稅，這是美國等風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)國家的做法。
視為“業(yè)績報(bào)酬和資本收益的結(jié)合”——這是一種較為中和的處理方法，較為科學(xué)，可以部分地減少遞延納稅問題，也能夠降低納稅人稅率。但是，稅務(wù)部門實(shí)際操作起來比較困難。

對(duì)附帶權(quán)益的認(rèn)知不同，不同司法管轄區(qū)的稅收處理，自然也有差異。以美國為例，目前對(duì)基金經(jīng)理報(bào)酬的稅收規(guī)定如下：

一是：每年按照管理資產(chǎn)的2%-2.5%提取管理費(fèi)，這部分收益被視同正常收益，按照普通所得稅率（不高于35%）征收所得稅；

二是：在基金清算時(shí)，如果基金收益達(dá)到最低預(yù)期資本回收率（Hurdle Rate），則GP有權(quán)獲得全部資本利得的20%，即附帶收益。這部分收益被視同資本利得，按照不高于15%的資本利得稅率征稅。

英國對(duì)附帶權(quán)益征稅，則實(shí)行雙軌制，絕大多數(shù)私募和風(fēng)投基金按照資本利得的稅收制度納稅，最低稅率為28%。但是，對(duì)于平均投資持有期少于40個(gè)月的基金，附帶權(quán)益須按交易收入納稅，稅率為45%。

（注：該方塊知識(shí)信息來源于網(wǎng)絡(luò)，僅供參考，不構(gòu)成任何投資意見，各國具體稅制和稅率，請(qǐng)咨詢您的專業(yè)顧問。）

4、宏Sir觀點(diǎn)

• 近年來，受經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法的沖擊，傳統(tǒng)的離岸開曼私募基金及其管理人，因需要滿足經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和稅收居民要求，合規(guī)成本陡然增加，使得離岸基金向在岸大量轉(zhuǎn)移。
• 香港作為亞洲最大財(cái)富管理中心之一，于2020年8月31日開始實(shí)施全新的《有限合伙基金條例》，以實(shí)際行動(dòng)挽留和吸引更多私募基金到香港注冊(cè)和營運(yùn)。
• 針對(duì)香港有限合伙基金（LPF）在過去的2020年緊跟香港政府立法節(jié)奏，我們相繼發(fā)表了一系列的專業(yè)文章，得到了業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)可和關(guān)注。
• 其中，附帶權(quán)益寬減的內(nèi)容，我們亦在《香港有限合伙基金（LPF）實(shí)施在即，如何才能享受UFE下的稅務(wù)優(yōu)惠？》一文中有所提及。
• 大家知道，私募基金在選擇注冊(cè)和營運(yùn)的地方時(shí)，稅務(wù)待遇是重要考慮因素之一。根據(jù)現(xiàn)行稅例，在香港提供投資管理服務(wù)所得的管理費(fèi)和附帶權(quán)益均須繳稅。
• 相比開曼群島、新加坡等傳統(tǒng)的離岸私募基金中心，稅務(wù)優(yōu)惠上優(yōu)勢(shì)不明顯。如今，香港政府新年伊始就加大推進(jìn)附帶權(quán)益寬減的立法，相信很快將會(huì)“水落石出”，提升香港LPF的稅收競爭力。

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