財(cái)富傳承：黃金納入離岸信托資產(chǎn)
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 去年4月起我一直在買入黃金，到現(xiàn)在手里的金條、首飾價(jià)值近百萬元。但我最近聽說多數(shù)國際大型銀行認(rèn)為年底金價(jià)要跌至1000美元/盎司。我該及時套現(xiàn)黃金離場，還是長期持有等待上漲？ 我最近在辦理投資移民，有投資機(jī)構(gòu)建議我將部分資金以黃金投資形式，配置在離岸信托架構(gòu)用于財(cái)富傳承。但我擔(dān)心近年金價(jià)持續(xù)走低，會令這部分資產(chǎn)縮水。你們覺得這么做有必要嗎？ 劉中光（世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)投資總監(jiān)） 坦白說，我建議你不妨長期持有這部分黃金資產(chǎn)。未來一段時間，黃金能夠帶來可觀的投資回報(bào)。 近期，不少投行的確認(rèn)為金價(jià)將持續(xù)走低，但我覺得投行對金價(jià)的預(yù)測，主要是基于未來貨幣政策變化的一種“前瞻性研判”。比如有投行認(rèn)為歐洲、日本、美國通脹壓力比較低，黃金作為傳統(tǒng)抗通脹投資品種的投資魅力就被削弱；也有投行認(rèn)為，美國利率上升預(yù)期是不利于金價(jià)上漲的，因?yàn)橥顿Y者可以把資金投入更高收益的金融資產(chǎn)。 但是，決定金價(jià)走勢的一個更關(guān)鍵因素，是黃金市場的供需關(guān)系，這往往被投資銀行忽略。 世界黃金協(xié)會調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前全球黃金供求關(guān)系開始有所緊張，一方面是大量黃金企業(yè)都在削弱黃金開采量，另一方面是中國等新興市場國家的黃金實(shí)物消費(fèi)量仍在持續(xù)增長。這無疑將有助金價(jià)企穩(wěn)反彈。 事實(shí)上，除非美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景變得格外明朗，加之美元大幅升值，黃金才可能跌到投行預(yù)測的1000美元/盎司附近。目前，還沒有這些跡象出現(xiàn)。尤其是4月美國科技股大跌，似乎預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不那么樂觀，黃金的避險(xiǎn)投資魅力依然存在。 你需要注意，一旦烏克蘭局勢持續(xù)惡化，將引發(fā)新一輪金價(jià)避險(xiǎn)買盤，帶動金價(jià)走高。 很多歐美富豪家族在規(guī)劃財(cái)富傳承資產(chǎn)組合時，都將5%-8%的資產(chǎn)用于黃金投資。原因是在過去數(shù)十年間，金價(jià)波幅要小于債券、股票與房地產(chǎn)等資產(chǎn)，令黃金變成資產(chǎn)配置過程的“保值型戰(zhàn)略性資產(chǎn)”。 曾經(jīng)有人對這種說法提出質(zhì)疑，但后來一些投資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，金價(jià)波動，的確是獨(dú)立于債券、股票與房地產(chǎn)等其他投資品種。當(dāng)次貸危機(jī)等系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)來臨時，有黃金資產(chǎn)配置的投資組合虧損幅度往往更低。 所以，我建議你不妨借鑒歐美富豪家族財(cái)富傳承的做法，將5%-8%資產(chǎn)投資黃金，納入離岸信托架構(gòu)用于財(cái)富傳承，是比較合適的。 鐘輝（本報(bào)金融觀察員） 一季度國際金價(jià)上漲時我就提示過：上漲只是受美元指數(shù)影響短期回調(diào)，“美元走強(qiáng)-黃金弱勢”的長期走勢并未改變。隨著歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步入正軌，黃金價(jià)格4月開始又步入下降通道。 高盛、美銀等國際投行1000-1100美元/盎司的年內(nèi)黃金目標(biāo)價(jià)早在年初就做出了預(yù)測，現(xiàn)在仍然保持。這種預(yù)測的大方向是沒有問題的，但也別全信，國際投行在去年黃金下跌的周期中一直在做空黃金，并從中獲利。 聽國際投行說，不如看他們怎么做。全球最大黃金ETF——美國SPDR Gold Trust在今年2-3月的加倉后，4月又重新步入減倉周期，但每次減倉幅度從此前的3-5噸降至2-3噸。這說明操盤者也有金價(jià)接近底部的預(yù)期判斷。目前市場對金價(jià)共識底部在1200美元/盎司左右。 短期而言，在美國通脹不高，負(fù)利率周期開始終結(jié)的背景下，黃金價(jià)格可能要低位徘徊一段時間，如無突發(fā)事件，年內(nèi)不太可能再有大漲行情。 黃金投資是一個全球高度聯(lián)動的市場，對投資地點(diǎn)的依賴度并不高。但你可以找個稅務(wù)顧問，離岸信托也許可以省些稅。如果只是從長期保值的訴求來看，金價(jià)已到相對底部，是一個不錯的資產(chǎn)保值標(biāo)的；如果是投資套利訴求，黃金短期上漲空間可能不大，海外不動產(chǎn)也許是更好的選擇。 離岸信托需要一個全面、綜合的資產(chǎn)配置方案，且可以全球范圍內(nèi)配置，投資工具較為豐富。從這個角度來看，在配置、運(yùn)用其他資產(chǎn)和投資工具的同時，黃金納入離岸信托資產(chǎn)是有必要的，具體份額則要看你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力了。 相關(guān)知識： 什么是離岸信托離岸信托（Offshore trust）是指在海外離岸屬地成立的信托，在操作上與一般信托類似，它是一個具法律效力的安排，使一名人士（“委托人”）合法地把資產(chǎn)的法定權(quán)利轉(zhuǎn)讓給 另一名人士（“受托人”），但該資產(chǎn)的實(shí)益權(quán)利并不屬于受托人，而是屬于其他人士（“受益人”，可包括委托人本人）。因?yàn)樘囟ǖ膶俚貙π磐械亩x或法條有 相對寬松或特別的政策，使受益人的利益能夠得到更多的保護(hù)。 |
