中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有特殊性 多為外資企業(yè)
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人們通常把在中國經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，統(tǒng)稱為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。但實際上，這里面有很多種情形：有的在內地注冊，有的在香港注冊，有的在美國或開曼群島注冊；有的在內地上市，有的在香港上市，有的在納斯達克上市。 中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有如下特殊性： 1、離岸設立、注冊海外。 目前，在我國經(jīng)營的已上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，除網(wǎng)盛公司是在杭州注冊設立外，全部是離岸設立，注冊海外。 截至2007年12月底，在美國納斯達克上市的我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，搜狐注冊地是美國德拉華州，環(huán)球資源注冊地是百慕大群島、中華網(wǎng)在香港注冊，其余全是注冊開曼群島。在香港聯(lián)交所上市的TOM在線、阿里巴巴、騰訊、網(wǎng)龍、慧聰、金山軟件也都是注冊開曼群島。這些離岸設立、注冊海外的上市企業(yè)，在性質上全部是離岸企業(yè)或香港企業(yè)。 依據(jù)我國當前法律，我國這些主要互聯(lián)網(wǎng)品牌企業(yè)全部是外資企業(yè)。 2、回國經(jīng)營、根植中國。 中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務主要在中國國內。搜狐、新浪、網(wǎng)易為代表的門戶，盛大、巨人、第九城市為代表的網(wǎng)絡游戲，以及以阿里巴巴、慧聰為代表的電子商務，以金山、亞信為代表的軟件企業(yè)，以騰訊為代表的即時通等企業(yè)，主要業(yè)務均在國內，其收入、利潤也主要由國內業(yè)務產生。 隨著我國經(jīng)濟高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡基礎完善、網(wǎng)民規(guī)模擴大、網(wǎng)絡技術成熟和發(fā)展，根植于國內的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，對我國經(jīng)濟的依賴和促進作用越加明顯。 3、合約安排、間接控制。 我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在組織結構上有一個共同特點：在組織結構上分為海外部分和國內部分。海外部分包括在海外注冊設立的投資控股公司，及其全資附屬子公司；國內部分包括在國內設立的全資子公司、子公司附屬公司以及簽訂合約關系的中國公司（可變利益實體“Variable Interest Entity”VIE）。 當前，我國法律、法規(guī)對外資從事電信增值業(yè)務有限制，或禁止外商、外商投資企業(yè)在我國經(jīng)營電信增值業(yè)務。為了規(guī)避中國法律、法規(guī)限制，投資控股公司通過其子公司或子公司的附屬公司，與國內合約公司（VIE）簽訂一系列合約，通過合約安排，間接獲得國內業(yè)務的實質性控制權。 4、資本推動、海外上市。 中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從誕生那一天起，就與來自國外的風險資本密不可分。風險資本和國際投資機構在中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中占有較大比重。比如，阿里巴巴第一次的500美元天使基金，軟銀第二次的2000萬美元風險投資，及第三次國際風險投資機構聯(lián)合注入8600萬美元風險資本，以及雅虎與阿里巴巴的合并等，每一次資本進入都是以創(chuàng)業(yè)管理層股權降低為代價。 風險資本進入越多，管理層股權失去越多，在公司所占股權比例就越小，對公司發(fā)展控制能力就越弱。公司經(jīng)風險資本的孵化初具規(guī)模后，在風險資本推動下，紛紛選擇海外上市，回報風險資本。 目前，在我國經(jīng)營的主要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，幾乎全部選擇海外上市。以新浪、搜狐、網(wǎng)易為代表的門戶類網(wǎng)站，以盛大、巨人、第九城市、靈通、網(wǎng)龍為代表的網(wǎng)絡游戲網(wǎng)站，以阿里巴巴、慧聰、環(huán)球資源、九城數(shù)碼為代表的電子商務網(wǎng)站，以攜程、前程無憂、易居中國、華友世紀為代表的服務增值網(wǎng)站以及其他軟件、通信技術類都是選擇海外上市，主要是納斯達克，其次是港交所；選擇在國內深交所上市的只有網(wǎng)盛公司一家。 5、特殊的組織結構安排。 中國的互聯(lián)網(wǎng)公司，以上四個特點決定了它具有特殊組織結構。具體講就是：在結構上分為海外和國內兩個部分；在所有權關系上存在所有（所屬）與合約兩種關系。 組織結構上的兩個部分和內部存在的兩種關系，決定了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特殊性。 |
